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Merkmale
Greiff special OPPORTUNITIES
Investieren in Events
Region
Europa, Schwerpunkt Deutschland
Strategie
All Caps, Aktien
Stil
Event Driven / Alpha
Fondsbeschreibung
Der Fokus liegt auf Aktien aus Deutschland bzw. Europa, die mit Event-Katalysatoren wie Übernahmen, Spin Offs oder Squeeze-Outs verknüpft sind. Auswahl und Zusammensetzung des Portfolios erfolgen opportunistisch. Das Fondsmanagement greift dabei unter anderem auf eine langjährige Expertise aus dem Investmentuniversum deutscher Spezialsituationen zurück, ebenso wie auf internationale M&A -Transaktionen. Da Event-Renditen die zentrale Alpha-Quelle des Portfolios darstellen, bietet der Fonds für Aktieninvestoren eine ideale Diversifikation. Das Renditeziel sehen wir bei 8 bis 10 % p.a. auf Sicht von 5 Jahren.
Dirk Sammüller
Geschäftsführender Gesellschafter
Dirk Sammüller
Geschäftsführender Gesellschafter
Nach seinem Studium zum Diplom-Betriebswirt (BA) in Karlsruhe startete Sammüller seine Berufskarriere im Genossenschaftssektor und sammelte dort erste Erfahrungen im Handel von Aktien- und Rentenpapieren. Mit dem Wechsel zu Feri International Advisors gelang der Einstieg ins Dachfondsmanagement. Ab 2006 übernahm er bei der GREIFF capital management AG unter anderem in der Rolle des Vorstands, die Prozessverantwortung für neue Fonds und betreute aktienbasierte Fonds- und Dachfondsmandate. Mit der Auflage des GREIFF „special situations“ zählt Sammüller zu den Pionieren im Segment Spezialsituationen. Ab 2012 er in der Rolle eines „Senior Portfoliomanagers“ bei der TBF Global Asset Management GmbH für Aktien Deutschland und Europa sowie Strategien im Zusammenhang mit Spezialsituationen verantwortlich. Seit Oktober 2021 ist er als Geschäftsführender Gesellschafter für die Capio Capital GmbH tätig.
Thomas Einzmann
Geschäftsführender Gesellschafter
Thomas Einzmann
Geschäftsführender Gesellschafter
Nach dem Studium vor Ort und dem Abschluss als Diplom-Betriebswirt (BA) im Jahre 1996 startete er seine berufliche Karriere im Firmenkundengeschäft der Sparkasse Ettlingen. Nach weiteren Stationen in der Unternehmensberatung mit dem Schwerpunkt „Financial Services“, unter anderem bei der PricewaterhouseCoopers und IBM Deutschland, wechselte er im Jahr 2010 zur GREIFF capital management AG. Dort war er für die Betreuung aktienbasierter Fondsmandate verantwortlich. Im April 2012 wechselte Herr Einzmann in der Rolle eines „Senior Portfoliomanagers“ zur TBF Global Asset Management GmbH und betreute hier die defensiven Mandate sowie Strategien im Zusammenhang mit Spezialsituationen. Seit Oktober 2021 ist er als geschäftsführender Gesellschafter für die Capio Capital GmbH tätig, welche als unabhängiger Fondsadvisor diverse Kunden und Mandate im Rahmen der Strategie für Spezialsituationen berät.
Ultimo Factsheet
Q&A
greiff special OPPORTUNITIES
Ihre Fragen schnell beantwortet
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Welche Mehrwerte bietet die Strategie im Vergleich zu ähnlichen Anlageprodukten?
Unsere profunden Kenntnisse in EVENT-Investments bilden den Kern unseres Portfolios und unterscheiden uns maßgeblich von der Masse an Aktienfonds. Renditequellen ergeben sich typischerweise aus Übernahmeprämien, Arbitrage, „Sum of the parts“-Betrachtungen, Holding Discounts, Aktienrückkäufen, Spin Offs, Squeeze-Outs und Spruchverfahren. Somit bietet der Greiff Special Opportunities jedem Aktieninvestor eine interessante Möglichkeit, seinen Aktienportfolio zu diversifizieren, ohne dabei auf die Chancen einer Aktienperformance zu verzichten.
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Welches Anlageuniversum steht dem Fondsmanagement zur Verfügung?
Produktwahrheit und Klarheit sind uns extrem wichtig. Unser Universum umfasst rund 300 Aktien, wobei dies je nach Entwicklung an den M&A-Märkten variieren kann. Übernahmespezifische bzw. EVENT-Faktoren sind das wesentliche Entscheidungskriterium. Die Bandbreite reicht dabei von bereits angekündigten Strukturmaßnahmen wie BuG oder Squeeze-Outs bis zum potenziellen Übernahmekandidaten. Oft ist es dabei nicht die Frage ob, sondern wann eine Übernahme oder eine andere Corporate Action erfolgt. Der Schwerpunkt der Investitionen ist Deutschland, gefolgt von Europa, vereinzelt werden auch Investitionen in den USA oder Japan getätigt. Die Marktkapitalisierung der Unternehmen spielt dabei eine untergeordnete Rolle.
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Wie erfolgt die Auswahl der Titel?
Der Investmentprozess verläuft mehrstufig. Im ersten Filter „Event“ werden beispielsweise übernahmespezifische Faktoren überprüft, unter anderem Marktkapitalisierung, Aktionärskreis, Technologie, Branchenkonsolidierung, Newsflow, Veränderungen im Aktionärskreis oder auch Insidertransaktionen. Im zweiten Schritt, dem Filter „Value“, der insbesondere für „Sum of the Parts“-Betrachtungen, Holding Discounts oder Spin Off-Bewertungen elementar ist, wird eine qualitative und quantitative Beurteilung, unter anderem auf Basis der Bilanz, der operativen Marge, des Free Cash Flow oder der Bewertung im historischen Kontext, vorgenommen.
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Wie sieht das Fondsportfolio typischerweise aus?
Wir investieren ganz bewusst unabhängig von Größe oder Marktkapitalisierung, nichts liegt unser ferner als „Benchmarkdenken“. Das Portfolio des Greiff Special Opportunities besteht aus 30 bis 40 Unternehmen. Da ein opportunistischer Ansatz verfolgt wird, können Einzelpositionen durchaus mit bis zu zehn Prozent des Portfolios abgebildet werden.
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Wie nachhaltig ist der Fonds?
Aufgrund der festgelegten Anlagestrategie werden die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten bei Investitionsentscheidungen nicht explizit berücksichtigt. Gleichwohl ist auch die Capio Capital GmbH als Fondsadvisor davon überzeugt, dass Investitionserfolg und Nachhaltigkeit Hand in Hand gehen und wendet bei Kaufentscheidungen einen Katalog von Kriterien an, um Unternehmen auszuschließen, bei denen in besonderem Maße von Nachhaltigkeitsrisiken auszugehen ist.
