Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

November 2025

Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

I-Tranche

Im November verzeichnete der Fondspreis einen Kursanstieg in Höhe von +1,2 %. Der Vergleichsindex Stoxx Europe Small hingegen fiel um -0,8 %. Seit Jahresbeginn beträgt die Fonds-Rendite +17,5 %, das Alpha in 2025 beträgt +2,3 %. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds ggü. dem Vergleichsindex auf +37,3 %.

Nachdem der Fonds zum Monatsanfang analog zum Vergleichsindex noch etwas schwächer notierte, führten positive Unternehmensnachrichten zum Ende der Q3-Berichtssaison im weiteren Monatsverlauf zu einer signifikanten Outperformance. Hervorzuheben sind hier unsere Kerninvestments in das schwedische Healthcare-Unternehmen Elekta und das deutsche IT-Service-Unternehmen Nagarro, die die Markterwartungen deutlich übertrafen. Nachdem Nagarro noch in den Wochen vor dem Q3-Bericht mit verstärktem Short-Selling konfrontiert wurde, kam es in den Handelstagen nach Veröffentlichung zu einer sehr positiven Kursreaktion von über +60 %, u. a. getrieben durch einen Short-Squeeze. Bei Elekta betrug der Kursanstieg ca. +30 % in zwei Handelstagen. Beide Unternehmen sind unverändert als Kernposition investiert, da auch nach diesen deutlichen Kursanstiegen immer noch ein attraktives Rendite-Risiko-Profil vorliegt.

Unsere Kernthese eines attraktiven Neubewertungspotenzials im Portfolio sehen wir auf Basis dieser Investmentbeispiele als bestätigt an. Hinzu kommt u. E. ein signifikantes Neubewertungspotenzial für die Asset-Klasse insgesamt, da wir die wesentlich verbesserten Makro-Rahmenbedingungen in Europa für 2026 als aktuell nicht eingepreist beurteilen.

P-Tranche

Im November verzeichnete der Fondspreis einen Kursanstieg in Höhe von +1,0 %. Der Vergleichsindex Stoxx Europe Small hingegen fiel um -0,8 %. Seit Jahresbeginn beträgt die Fonds-Rendite +16,5 %, das Alpha in 2025 beträgt +1,4 %. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds ggü. dem Vergleichsindex auf +30,1 %.

Nachdem der Fonds zum Monatsanfang analog zum Vergleichsindex noch etwas schwächer notierte, führten positive Unternehmensnachrichten zum Ende der Q3-Berichtssaison im weiteren Monatsverlauf zu einer signifikanten Outperformance. Hervorzuheben sind hier unsere Kerninvestments in das schwedische Healthcare-Unternehmen Elekta und das deutsche IT-Service-Unternehmen Nagarro, die die Markterwartungen deutlich übertrafen. Nachdem Nagarro noch in den Wochen vor dem Q3-Bericht mit verstärktem Short-Selling konfrontiert wurde, kam es in den Handelstagen nach Veröffentlichung zu einer sehr positiven Kursreaktion von über +60 %, u. a. getrieben durch einen Short-Squeeze. Bei Elekta betrug der Kursanstieg ca. +30 % in zwei Handelstagen. Beide Unternehmen sind unverändert als Kernposition investiert, da auch nach diesen deutlichen Kursanstiegen immer noch ein attraktives Rendite-Risiko-Profil vorliegt.

Unsere Kernthese eines attraktiven Neubewertungspotenzials im Portfolio sehen wir auf Basis dieser Investmentbeispiele als bestätigt an. Hinzu kommt u. E. ein signifikantes Neubewertungspotenzial für die Asset-Klasse insgesamt, da wir die wesentlich verbesserten Makro-Rahmenbedingungen in Europa für 2026 als aktuell nicht eingepreist beurteilen.

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