Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

August 2025

Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

I-Tranche 

Im August verzeichnete der Fondspreis einen Rückgang von -2,0 %. Der Vergleichsindex Stoxx Europe Small zeigte sich im Berichtszeitraum unverändert. Seit Jahresbeginn beträgt die Fondsrendite +15,3 %, das Alpha im Jahr 2025 liegt bei +0,6 %. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds gegenüber dem Vergleichsindex auf +34,3 %.

Die Fondsperformance war auch im August von erhöhter Volatilität infolge der Q2-Berichtssaison geprägt – in beide Richtungen, allerdings mit negativem Monatssaldo. Wir haben diese Marktverwerfungen gezielt genutzt, um bestehende Positionen signifikant auszubauen. Gleichzeitig stellen wir fest, dass sich die Neubewertung einzelner Positionen fortsetzt bzw. beschleunigt hat. Hier sind insbesondere Deutz, PVA Tepla und Técnicas Reunidas zu nennen. Wir sehen bei zahlreichen weiteren Kerninvestments ein vergleichbares Re-Rating-Potenzial über die nächsten Quartale und bleiben daher sehr positiv für das zukünftige Renditepotenzial des Fonds.

Dies gilt insbesondere mit mittelfristiger Perspektive. Wir sehen die signifikante Verbesserung im Makroumfeld in Europa (wieder positive PMIs und niedrige EZB-Zinsen) weiterhin nicht in der Bewertung der Assetklasse „European Small Caps“ reflektiert.

P-Tranche 

Im August verzeichnete der Fondspreis einen Rückgang von -1,7 %. Der Vergleichsindex Stoxx Europe Small zeigte sich im Berichtszeitraum unverändert. Seit Jahresbeginn beträgt die Fondsrendite +14,7 %. Dies entspricht der Rendite des Vergleichsindex. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds gegenüber dem Vergleichsindex auf +27,7 %.

Die Fondsperformance war auch im August von erhöhter Volatilität infolge der Q2-Berichtssaison geprägt – in beide Richtungen, allerdings mit negativem Monatssaldo. Wir haben diese Marktverwerfungen gezielt genutzt, um bestehende Positionen signifikant auszubauen. Gleichzeitig stellen wir fest, dass sich die Neubewertung einzelner Positionen fortsetzt bzw. beschleunigt hat. Hier sind insbesondere Deutz, PVA Tepla und Técnicas Reunidas zu nennen. Wir sehen bei zahlreichen weiteren Kerninvestments ein vergleichbares Re-Rating-Potenzial über die nächsten Quartale und bleiben daher sehr positiv für das zukünftige Renditepotenzial des Fonds.

Dies gilt insbesondere mit mittelfristiger Perspektive. Wir sehen die signifikante Verbesserung im Makroumfeld in Europa (wieder positive PMIs und niedrige EZB-Zinsen) weiterhin nicht in der Bewertung der Assetklasse „European Small Caps“ reflektiert.

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