August 2024
Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities
In einem herausfordernden Marktumfeld verzeichnete der Fondskurs im August einen Rückgang in Höhe von -3,6%, der Stoxx Europe Small zeigte sich nach ebenfalls volatilem Verlauf zum Monatsende wenig verändert gab nur moderate -0,1% ab. Seit Jahresbeginn beträgt die Fonds-Rendite +1,8%. Der Vergleichsindex ist in diesem Zeitraum um +9,3% angestiegen. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds ggü. dem Vergleichsindex auf +34,8%.
Die deutliche, in Teilen panische Marktkorrektur Anfang August, ausgelöst durch Rezessions-Ängste in den USA, die Auflösung des Yen-Carry Trades und eine Korrektur der hohen Bewertungen im US Mega-Tech Segment, hat zu einer erhöhten Risikoaversion der Marktteilnehmer und einem breiten Kursrückgang auch bei europäischen Small Caps geführt. Darunter litt der Fonds überproportional, obwohl u.E. keine materiellen, fundamentalen Auswirkungen daraus für das Portfolio abzuleiten sind. Nachdem die Q2-Berichtssaison im Juli sehr positiv verlief, führten im August einige unter den Analystenerwartungen liegende Ergebnisse zu negativen Kursreaktionen, die wir aber als fundamental nicht gerechtfertigt einschätzen. Die Volatilität der Kurse auf Einzeltitel-Nachrichten bleibt somit in beide Richtungen ausgeprägt. Nichtsdestotrotz erholte sich der Fonds im Monatsverlauf bereits mit +4,1% vom Tiefstand. Wir gehen davon aus, dass sich dies fortsetzt. Mit mittel- bis langfristigem Horizont bleiben wir unverändert positiv für den Markt und den Fonds, insbesondere aufgrund der niedrigen Bewertungen im Kontext eines sich weiter verbessernden Makro-Umfelds in Europa.
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Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.
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Andreas Kaiser ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Norddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe, war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.