Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

April 2026

Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

I-Tranche

Der Fonds konnte auch in dem wieder positiven Marktumfeld überzeugen und verzeichnete im April einen Kursanstieg von +9,3 %. Dies entspricht einem signifikanten Alpha von +2,4 % ggü. dem Vergleichsindex Stoxx Europe Small. Seit Jahresbeginn beträgt die Fonds-Rendite +4,6 %. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha ggü. dem Vergleichsindex auf +40,2 %.

Die positive Fonds-Performance im April ist im Wesentlichen auf die fortgesetzte Neubewertung unserer Investments aus dem Halbleiter-Segment zurückzuführen. Die Visibilität eines starken und langfristigen Umsatz- und Gewinnwachstums als Folge der globalen Data-Center Investments in dreistelligen Mrd.-Höhe hat sich so z.B. für Aixtron, Suss und BE Semi bei positivem Order-Momentum in Q1 und z.T. angehobener 2026-Guidance wesentlich erhöht. Signifikante Performance-Beiträge leisteten darüber hinaus auch einige Investments aus dem Healthcare-Sektor, ebenfalls unterstützt durch eine positive Q1-Berichtssaison. Unseren Hedge über eine Short-Position in Index-Futures (DAX und Stoxx Europe 600) haben wir im Monatsverlauf aufgrund reduzierten Tail-Risks von ca. 15 % des Portfolios auf unter 10 % reduziert. In unserem Basis-Szenario gehen wir weiterhin von einer Verhandlungslösung im Verlauf der nächsten 2-4 Wochen aus. Aus heutiger Sicht sehen wir demnach für 2026 trotz einer Eintrübung der Wachstumsperspektive keine Rezession in Europa und bleiben daher grundsätzlich positiv für den Markt und den Fonds, insbes. vor dem Hintergrund des Neubewertungspotenzials im investierten Portfolio.

P-Tranche

Der Fonds konnte auch in dem wieder positiven Marktumfeld überzeugen und verzeichnete im April einen Kursanstieg von +9,1 %. Dies entspricht einem signifikanten Alpha von +2,2 % ggü. dem Vergleichsindex Stoxx Europe Small. Seit Jahresbeginn beträgt die Fonds-Rendite +4,3 %. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha ggü. dem Vergleichsindex auf +32,0 %.

Die positive Fonds-Performance im April ist im Wesentlichen auf die fortgesetzte Neubewertung unserer Investments aus dem Halbleiter-Segment zurückzuführen. Die Visibilität eines starken und langfristigen Umsatz- und Gewinnwachstums als Folge der globalen Data-Center Investments in dreistelligen Mrd.-Höhe hat sich so z.B. für Aixtron, Suss und BE Semi bei positivem Order-Momentum in Q1 und z.T. angehobener 2026-Guidance wesentlich erhöht. Signifikante Performance-Beiträge leisteten darüber hinaus auch einige Investments aus dem Healthcare-Sektor, ebenfalls unterstützt durch eine positive Q1-Berichtssaison. Unseren Hedge über eine Short-Position in Index-Futures (DAX und Stoxx Europe 600) haben wir im Monatsverlauf aufgrund reduzierten Tail-Risks von ca. 15 % des Portfolios auf unter 10 % reduziert. In unserem Basis-Szenario gehen wir weiterhin von einer Verhandlungslösung im Verlauf der nächsten 2-4 Wochen aus. Aus heutiger Sicht sehen wir demnach für 2026 trotz einer Eintrübung der Wachstumsperspektive keine Rezession in Europa und bleiben daher grundsätzlich positiv für den Markt und den Fonds, insbes. vor dem Hintergrund des Neubewertungspotenzials im investierten Portfolio.

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