Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

April 2025

Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

I-Tranche 

Der Fonds konnte sich dem schwächeren Marktumfeld im April nicht entziehen und verzeichnete einen Kursrückgang in Höhe von -3,1 %. Der Stoxx Europe Small verlor -1,6 %. Seit Jahresbeginn beträgt die absolute Rendite des Fonds +8,6 %. Das Alpha ggü. dem Vergleichsindex beläuft sich auf +5,8 % in 2025, seit Auflage im April 2019 auf +39,5 %. 

Der Berichtsmonat war gekennzeichnet durch die hohe Unsicherheit bezüglich der Auswirkungen der US-Zölle und die Berichtssaison zu den Q1-Zahlen. Das direkte Exposure der Portfolio-Unternehmen zu den US-Zöllen stellt im Portfolio-Kontext keinen materiellen Faktor dar. In der Regel wird lokal produziert, und bei Exporten in die USA besteht grundsätzlich die Möglichkeit, Preise zu erhöhen und ggf. Warenströme umzuleiten. Wichtiger sind hingegen die möglichen indirekten Folgen aus der sich abschwächenden Konjunktur in den USA, Europa und China. Mit der bestehenden strukturellen Wachstumskomponente sehen wir unsere Unternehmen aber als gut positioniert an, auch in schwierigerem Makroumfeld Resilienz zu zeigen. Die Berichtssaison lief insgesamt positiv an, die Volatilität auf Einzeltitel-Ebene bleibt allerdings unverändert hoch, während die Bewertungen u.E. sehr attraktiv bleiben.

Mit mittelfristiger Perspektive sehen wir unverändert ein sehr attraktives Rendite-Potenzial des Fonds, getragen von einer Neubewertung des Portfolios und wieder deutlich ansteigenden Fund Flows in die Asset-Klasse „Europe Small“.

P-Tranche 

Der Fonds konnte sich dem schwächeren Marktumfeld im April nicht entziehen und verzeichnete einen Kursrückgang in Höhe von -3,1 %. Der Stoxx Europe Small verlor -1,6 %. Seit Jahresbeginn beträgt die absolute Rendite des Fonds +7,9 %. Das Alpha ggü. dem Vergleichsindex beläuft sich auf +5,2 % in 2025, seit Auflage im April 2019 auf +33,1 %. 

Der Berichtsmonat war gekennzeichnet durch die hohe Unsicherheit bezüglich der Auswirkungen der US-Zölle und die Berichtssaison zu den Q1-Zahlen. Das direkte Exposure der Portfolio-Unternehmen zu den US-Zöllen stellt im Portfolio-Kontext keinen materiellen Faktor dar. In der Regel wird lokal produziert, und bei Exporten in die USA besteht grundsätzlich die Möglichkeit, Preise zu erhöhen und ggf. Warenströme umzuleiten. Wichtiger sind hingegen die möglichen indirekten Folgen aus der sich abschwächenden Konjunktur in den USA, Europa und China. Mit der bestehenden strukturellen Wachstumskomponente sehen wir unsere Unternehmen aber als gut positioniert an, auch in schwierigerem Makroumfeld Resilienz zu zeigen. Die Berichtssaison lief insgesamt positiv an, die Volatilität auf Einzeltitel-Ebene bleibt allerdings unverändert hoch, während die Bewertungen u.E. sehr attraktiv bleiben. 

Mit mittelfristiger Perspektive sehen wir unverändert ein sehr attraktives Rendite-Potenzial des Fonds, getragen von einer Neubewertung des Portfolios und wieder deutlich ansteigenden Fund Flows in die Asset-Klasse „Europe Small“.

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