NOVEMBER 2023
Monatskommentar GREIFF „special situations“ Fund
Die Aussicht auf das Ende des Zinserhöhungszyklus in Europa und den USA sowie historisch attraktive Bewertungen kleinkapitalisierter Unternehmen sorgte für einen ersten, teils markanten Kursaufschwung. Im Berichtszeitraum konnte eine deutlich steigende Anzahl an M&A-Transaktionen mit weit über historischem Durchschnitt liegenden Übernahmeprämien registriert werden. Unsere Annahme einer baldigen Trendumkehr hin zu normaleren Bewertungsniveaus bei Nebenwerten mit Initialzündung durch Übernahmen, scheint langsam an Kontur zu gewinnen. Aus diesen „Events“, die gleichzeitig auch die Eintrittskarte für Endspielsituationen darstellen, sollten sich mit Blick auf die kommenden Monate attraktive Kurschancen ergeben. Während zu Jahresbeginn der Baustein Event noch ein Stiefmütterchen Dasein führte, ist dieser aktuell bereits mit 20 Prozent dotiert. Die Palette an Investments reicht aktuell von der klassischen Squeeze Out-Ankündigung bis hin zu Spin Off Themen.
Neu hinzugekommen ist im November die Telefonica Deutschland, die er der spanische Mutterkonzern Telefónica komplett übernehmen möchte. Auf den ersten Blick scheint ein Aufschlag von 40 Prozent angemessen, dennoch bietet die Aktie Optionalitäten bei geringen Restrisiken. So wie jüngst bei Vitesco gesehen. Hier hat sich das Schäffler Management nun doch zu einer Nachbesserung von 3 EUR bzw. 3,2% auf 94 EUR durchgerungen.
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Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Ihr Ansprechpartner
Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
+49 761 7676 95 22
neymeyer@greiff-ag.de
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Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.
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