Oktober 2024

Monatskommentar GREIFF Special Opportunities

Die Wertentwicklung im Berichtszeitraum war maßgeblich negativ beeinflusst durch den Squeeze Out bei der Aareal Bank. Die Differenz von rund 11 % zwischen dem letzten festgestellten Börsenkurs von 37 EUR und dem Squeeze Out-Preis von 33,20 EUR wurde wie üblich „abgeschrieben“. Nach eingehender Analyse des Bewertungsgutachtens und in Anbetracht des zwischenzeitlichen Verkaufs der Software Tochter Aareon erwarten wir jedoch einen erfolgreichen Verlauf des Spruchverfahrens mit einer Anhebung des Abfindungspreises um mindestens 10 EUR. Ab der zweiten Monatshälfte sorgte einerseits die Berichtssaison, ebenso wie steigende Inflations- und Zinserwartungen für schwächere Aktienkurse. Hierunter hatten unter anderem auch Immobilienaktien wie die Deutsche Wohnen zu leiden. Aufgrund der weiterhin tiefen Bewertung sehen wir Schwächephasen als Kaufchancen. Als stabil erwies sich der Schweizer Zementriese Holcim, der an seinem Ziel, das Nordamerika-Geschäft 2025 abzuspalten, festhält. Die Berliner Beteiligungs-Holding MBB SE hat angekündigt, ab dem 15. November 2024 eigene Aktien bis zu einem Preis von maximal 120 Euro pro Aktie eigene Anteilscheine zu erwerben. Wir teilen die „substanzielle Unterbewertung” der MBB-Aktie. Kurz vor Eintragung des Squeeze Outs haben wir die Aktien der Vitesco erworben, um an dem aus unserer Sicht aussichtsreichen Spruchverfahren teilhaben zu können. Die nach dem Squeeze Out für Vitesco getauschten Schäffler Aktien wurden mit Gewinn wieder verkauft.


Dirk Sammüller

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Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind die Verkaufsunterlagen zum Sondervermögen. Verkaufsunterlagen zu allen Sondervermögen der HANSAINVEST Hanseatische Investment GmbH sind kostenlos bei Ihrem Berater/Vermittler, der zuständigen Depotbank oder bei HANSAINVEST unter www.hansainvest.com erhältlich. Alle angegebenen Daten sind vorbehaltlich der Prüfung durch die Wirtschaftsprüfer zu den jeweiligen Berichtsterminen. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Für die Richtigkeit der hier angegebenen Informationen übernimmt Greiff capital management AG keine Gewähr. Änderungen vorbehalten.

Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

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Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.

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Andreas Kaiser ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Norddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe, war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.

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