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Merkmale
Keynote – Spin-Off Fund
Erstklassige Spin-Off-Situationen abseits des Mainstreams
Region
Weltweit
Strategie
Aktien All Caps
Stil
Bottom-Up (GARP)
Im Detail
KEYNOTE SPIN-OFF FUND
Fondschart
Wertentwicklung
Die Wertentwicklung des Keynote – Spin-Off Fund IK USD-Tranche (ISIN: LU1920073480) finden Sie außerdem hier.
Wichtiger Hinweis:
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Zukünftige Wertentwicklungen sind nicht prognostizierbar. Die Ermittlung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode und enthält sämtliche im Fonds anfallenden Kosten. Individuelle Depot- und Transaktionskosten sind unberücksichtigt und wirken sich auf die Wertentwicklung mindernd aus.
Portfolio
Das Portfolio des Keynote – Spin-Off Fund IK USD-Tranche (ISIN: LU1920073480) finden Sie hier.
Chancen & Risiken
Chancen:
– Partizipation am attraktiven Segment der Spin-Offs, welche historisch eine höhere Rendite erzielt haben als die breiten Aktienmärkte.
– Tiefes, aktienspezifisches Research und ein disziplinierter Anlageprozess helfen Spin-Off-Situation zu identifizieren, die das beste Potenzial für beständigen, langfristiges Kapitalzuwachs bieten.
– Hohe Dispersion bei Spin-Offs und unternehmensspezifische Faktoren bieten Wertsteigerungspotenzial in schwachen Marktphasen und eine tiefere Korrelation zu den breiten Aktienindizes.
Risiken:
– Wegen der Ausrichtung ohne Indexorientierung kann das Fondsportfolio in Ungnade fallen und eine Underperformance mit sich bringen.
– Zeiträume mit einer engen, spekulativen oder stark zyklischen Marktführerschaft können die Anlageergebnisse des Fonds im Vergleich zu den breiten Marktindizes in Frage stellen.
– Durch das fokussierte Fondsportfolio von 20 bis 25 Titeln ist damit zu rechnen, dass der Anteilspreis des Fonds stärker schwankt.
Wertentwicklung
Die Wertentwicklung des Keynote – Spin-Off Fund IK EUR-Tranche (ISIN: LU1920073647) finden Sie außerdem hier.
Wichtiger Hinweis:
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Zukünftige Wertentwicklungen sind nicht prognostizierbar. Die Ermittlung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode und enthält sämtliche im Fonds anfallenden Kosten. Individuelle Depot- und Transaktionskosten sind unberücksichtigt und wirken sich auf die Wertentwicklung mindernd aus.
Portfolio
Das Portfolio des Keynote – Spin-Off Fund IK EUR-Tranche (ISIN: LU1920073647) finden Sie hier.
Chancen & Risiken
Chancen:
– Partizipation am attraktiven Segment der Spin-Offs, welche historisch eine höhere Rendite erzielt haben als die breiten Aktienmärkte.
– Tiefes, aktienspezifisches Research und ein disziplinierter Anlageprozess helfen Spin-Off-Situation zu identifizieren, die das beste Potenzial für beständigen, langfristiges Kapitalzuwachs bieten.
– Hohe Dispersion bei Spin-Offs und unternehmensspezifische Faktoren bieten Wertsteigerungspotenzial in schwachen Marktphasen und eine tiefere Korrelation zu den breiten Aktienindizes.
Risiken:
– Wegen der Ausrichtung ohne Indexorientierung kann das Fondsportfolio in Ungnade fallen und eine Underperformance mit sich bringen.
– Zeiträume mit einer engen, spekulativen oder stark zyklischen Marktführerschaft können die Anlageergebnisse des Fonds im Vergleich zu den breiten Marktindizes in Frage stellen.
– Durch das fokussierte Fondsportfolio von 20 bis 25 Titeln ist damit zu rechnen, dass der Anteilspreis des Fonds stärker schwankt.
Wertentwicklung
Die Wertentwicklung des Keynote – Spin-Off Fund R EUR-Tranche (ISIN: LU1920073217) finden Sie außerdem hier.
Wichtiger Hinweis:
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Zukünftige Wertentwicklungen sind nicht prognostizierbar. Die Ermittlung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode und enthält sämtliche im Fonds anfallenden Kosten. Individuelle Depot- und Transaktionskosten sind unberücksichtigt und wirken sich auf die Wertentwicklung mindernd aus.
Portfolio
Das Portfolio des Keynote – Spin-Off Fund R EUR-Tranche (ISIN: LU1920073217) finden Sie hier.
Chancen & Risiken
Chancen:
– Partizipation am attraktiven Segment der Spin-Offs, welche historisch eine höhere Rendite erzielt haben als die breiten Aktienmärkte.
– Tiefes, aktienspezifisches Research und ein disziplinierter Anlageprozess helfen Spin-Off-Situation zu identifizieren, die das beste Potenzial für beständigen, langfristiges Kapitalzuwachs bieten.
– Hohe Dispersion bei Spin-Offs und unternehmensspezifische Faktoren bieten Wertsteigerungspotenzial in schwachen Marktphasen und eine tiefere Korrelation zu den breiten Aktienindizes.
Risiken:
– Wegen der Ausrichtung ohne Indexorientierung kann das Fondsportfolio in Ungnade fallen und eine Underperformance mit sich bringen.
– Zeiträume mit einer engen, spekulativen oder stark zyklischen Marktführerschaft können die Anlageergebnisse des Fonds im Vergleich zu den breiten Marktindizes in Frage stellen.
– Durch das fokussierte Fondsportfolio von 20 bis 25 Titeln ist damit zu rechnen, dass der Anteilspreis des Fonds stärker schwankt.
Fondsbeschreibung
Der Keynote – Spin-Off Fund fokussiert sich auf die Abspaltung von Unternehmenseinheiten zur Gründung eigenständiger Gesellschaften oder die Verselbständigung von Tochterunternehmen. Darüber hinaus kann der Fonds auch in die Muttergesellschaften investieren oder in solche Unternehmen, bei denen ein Spin-Off angekündigt wurde. Die Auswahl der Unternehmen erfolgt auf Basis der Fundamentalanalyse. Investiert wird in jene Unternehmen, die Wachstum zu einem angemessenen Preis bieten und geringe Reputationsrisiken in den Bereichen Umwelt, Soziales, Governance und übergreifenden Bereichen aufweisen. Der Fonds wird nicht mit Bezug auf eine Benchmark gemanagt.
Peter Heim
Gründer und Präsident des Verwaltungsrates
Peter Heim
Gründer und Präsident des Verwaltungsrates
Peter Heim wurde 1981 geboren und ist Diplombetriebswirt (BA) der Dualen Hochschule Baden-Württemberg. Er ist bei der DJE Kapital AG in München und Global Mining Research in Sydney tätig gewesen. Von 2005 bis 2017 war Peter Heim Co-Leiter des Aktienresearchs bei der WMPartners Vermögensverwaltungs AG in Zürich und Lead Manager des WMP Equity Opportunities Fund sowie Co-Manager des WMP EM Established Leaders Fund. Bis 2018 war er Strategieberater der Balthasar Meier AG. Seit 2018 ist Peter Heim Vorsitzender der Geschäftsleitung der Keynote Funds AG, Zürich.
Daily Factsheet
Q&A
Brief an die Aktionäre 2025
Q&A
Keynote – Spin-Off Fund
Ihre Fragen schnell beantwortet
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Welchen Mehrwert bietet die Strategie?
Trotz der überwältigenden wissenschaftlichen Evidenz werden Spin-Offs von Anlegern vernachlässigt. Der übliche Verkaufsdruck führt zu attraktiven Einstiegschancen. Das in die neue Freiheit entlassene Unternehmen erfährt danach neben Margensteigerungen auch eine Neubewertung, welche zu höheren Aktienkursen führen. Der Keynote – Spin-Off Fund ist der weltweit erste aktiv verwaltete Publikumsfonds, der sich auf Spin-Off-Situationen fokussiert.
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Weshalb erfahren Spin-Offs zu Beginn oft Kursrückgänge?
Dieses Phänomen, „Spin-Off Effekt“ genannt, ergibt sich aus dem Verkaufsdruck der bestehenden Aktionäre. Bei einem Spin-Off fließt der Muttergesellschaft kein frisches Kapital zu: Die Aktien der abgespaltenen Einheit werden an die bisherigen Aktionäre verteilt – ob sie danach gefragt haben oder nicht. Viele Investoren wollen oder dürfen (z.B. passive Investoren, welche einen Index replizieren) die Aktie nicht halten und verkaufen unabhängig von der Attraktivität des neuen Unternehmens.
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Ist jeder Spin-Off erfolgreich?
Nein. Obwohl Spin-Offs im Durchschnitt Überrendite erzielen, schaffen es nur die Hälfte der Spin-Offs, den Markt zu übertreffen. Die Dispersion zwischen den Besten und den Schlechtesten ist sehr hoch – was für eine aktive Auswahl der besten Situationen spricht! Schlechte Spin-Offs können relativ einfach erkannt werden: Ihnen wurde von der Muttergesellschaft meistens problematische Vermögenswerte (Umweltklagen, Skandale) oder eine zu hohe Schuldenlast mit auf den Weg gegeben.
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Sind Spin-Offs nicht einfach eine spezielle Art von Private Equity?
Nein! Obwohl Spin-Offs auch von einer unternehmerischen Dynamik nach der Abspaltung aus dem Mutterkonzern profitieren (Fokussierung, eigene Kapitalallokation), handelt es sich um börsenkotierte Unternehmen und entsprechend liquide Instrumente. Der Keynote Spin-Off Fund weist eine tägliche Liquidität auf, im Unterschied zu Private Equity Produkten, welche zum Teil eine mehrjährige Bindung des Kapitals vorsehen.
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Wie nachhaltig ist der Fonds?
Der Fonds verfolgt keine dezidierte ESG-Strategie. Allerdings beziehen wir bei der Beurteilung des Geschäftsmodells (auf Ebene der Produkte und Dienstleistungen) Nachhaltigkeitskriterien mit ein. Spin-Offs können nämlich auch missbraucht werden, um sich aus der Verantwortung bei Umweltrisiken oder sonstigen Kontroversen zu stehlen, indem die direkt betroffenen Unternehmensteile (z.B. problematische Produktionsanlagen) in ein rechtlich unabhängiges Konstrukt ausgegliedert werden. Solche Spin-Offs sind problematisch und werden strikt vermieden.
Keynote – Spin-Off Fund
*Disclaimer