Juni 2024
Monatskommentar Varios Flex Fonds
Im Juni 2024 konnte der Varios Flex Fonds R eine positive Monatsperformance von 2,10 % erwirtschaften (I-Tranche: 2,14 %; Morningstar-Benchmark*: 1,34 %). Kumuliert ergibt sich somit für das Jahr 2024 eine Gesamtperformance von 7,70 % (I-Tranche: 7,79 %; Morningstar-Benchmark*: 6,12 %). Das Fondsvolumen liegt zum Ende des Berichtsmonats bei 66,5 Mio. €.
Nach der pausierten Bullenrallye in den vergangenen zwei Monaten haben sich die Aktienmärkte aufgrund schwindender kurzfristiger Risikofaktoren und stabilisierender Fundamentaldaten in den USA wieder erholt. Trotz erhöhter US-Inflation gilt eine restriktive Geldpolitik als unwahrscheinlich und vor allem in Europa könnten bald weitere Zinssenkungen erwartet werden. Geopolitische Spannungen wie die Rivalität zwischen China und den USA, der Krieg in der Ukraine sowie der weiterhin bestehende Konflikt im Nahen Osten und die weitere Entwicklung der Inflation können auch in Zukunft die Stimmung am Markt potenziell beeinflussen. Nichtsdestotrotz wurde die sanfte Erholung im Berichtsmonat durch die Systematik des Varios Flex Fonds erkannt und die reduzierte Aktienquote des Vormonats leicht auf 75,56% (Vormonat: 68,42%) erhöht. Durch die gehaltene Absicherung entsteht ein Aktien-Netto-Exposure von 73,79 % (Vormonat: 66,90 %). Die Stärke des systematischen Ansatzes zeigt sich hier in der frühzeitigen Erkennung von Chancen am Markt bei gleichzeitiger Reduktion der Dynamik bei potenziell schlagend werdenden Risiken.
Vierstufiger quantitativer Auswahl-, Analyse- und Investitionsprozess
Ergebnisse der Stufe I + II – Portfoliokonstruktion
Zur Erinnerung einen Auszug aus dem Q&A:
Vierteljährlich analysiert das Fondsmanagement aus dem globalen Aktien-Universum Unternehmen im Rahmen eines digitalisierten Prozesses einzelne Aktien nach bestimmten
Filterkriterien. Hierbei werden für den zurückliegenden Zeitraum von 120 Monaten für jeden Titel vier Kennzahlen ermittelt:
➢ Gewinnwahrscheinlichkeit (GW)
➢ Verlustwahrscheinlichkeit (VW)
➢ durchschnittliche jährliche Performance (DJP)
➢ Marktkapitalisierung (MK)
Anschließend erfolgt eine Aktien-Vorauswahl durch den Einsatz von Filtern zur Messung von Mindestwerten.
Im Juni 2024 wurden keine Maßnahmen durchgeführt und demnach keine Aktien ausgetauscht. Die nächste Quartalsprüfung erfolgt planmäßig im Juli 2024. Im Juli-Bericht werden somit die entsprechenden Ergebnisse präsentiert.
Ergebnisse der Stufe III – Generierung von Handelssignalen
Über den zurückliegenden Berichtszeitraum wurden insgesamt 35 Handelssignale durch die Systematik generiert. 20 Kaufsignalen stehen 15 Verkaufssignale gegenüber, was zu einem Aktien-Brutto-Exposure (ABE) von 75,56 % (Vormonat: 68,42 %) führt.
Die Liquiditätsquote beträgt 15,27 % (Vormonat: 10,78 %) und hat sich damit im Vergleich zum Vormonat erhöht. Im Umkehrschluss wurden zum Stichtag des Berichtsmonats kurzlaufende Staatsanleihen auf 9,09 % (Vormonat: 18,37 %) verringert.
Der Abstand zum Trailing-Stop-Loss der Aktien (TSL-Aktien) beträgt im Berichtsmonat 14,29 % (Vormonat: 13,91 %). Daraus resultierend beträgt der Abstand zum Trailing-Stop-Loss der Aktien auf den Gesamtfonds (TSL-Fonds) auf 10,79 % (Vormonat: 9,72 %).
Ergebnisse der Stufe IV – Exposure-Steuerung
Die Höhe des derzeitig gehaltenen Exposures zur Absicherung des Fonds beträgt zum Ende des Berichtsmonats Mai 2024 ungefähr 1,205 Mio. €. Somit ergibt sich ein Aktien-Netto-Exposure (ANE) zum Monatsende in Höhe von 73,79 % (Vormonat: 66,90 %).
Steuerung des Aktien-Netto-Exposures (ANE) (01.01.2020 bis 30.06.2024)
Varios Flex Fonds R vs. 6%-Zielmarke (01.01.2013 bis 30.06.2024)
Varios Flex Fonds R vs. Kategorie-Index (01.01.2013 bis 30.06.2024)
Varios Flex Fonds R vs. Top-Seller (01.01.2013 bis 30.06.2024)
Abkürzungen
GW – Die Gewinnwahrscheinlichkeit
gibt die Wahrscheinlichkeit an, mit der Anleger, die zu einem beliebigen Zeitpunkt in den vergangenen 120 Monaten eine Aktie gekauft und verkauft haben, eine positive Kurs-Rendite erzielen konnten. Zur Bestimmung der Gewinn-Wahrscheinlichkeit werden zunächst systematisch alle 7.140 Performance-Ergebnisse errechnet, die ein Investor innerhalb der beobachteten Zeitspanne (120 Monate) bei jedem möglichen Kauf- und Verkaufszeitpunkt (Monatsschlusskurse) erzielen konnte. Die Gewinn-Wahrscheinlichkeit ergibt sich dann aus der Anzahl aller positiven Performance-Ergebnisse dividiert durch die 7.140 möglichen Performance-Ergebnisse innerhalb dieser Zeitspanne.
VW – Die gewichtete Verlustwahrscheinlichkeit
gibt an, unter welchem Drawdown Verhalten die Gewinnwahrscheinlich erzielt wurde.
Zwei Faktoren sind bei der Ermittlung der gewichteten Verlustwahrscheinlichkeit von Bedeutung. Zum einen die Wahrscheinlichkeit, mit der ein Verlust auftreten kann und zum anderen die Höhe des zu erwarteten Verlustes. Dabei werden die letzten Monate systematisch höher gewichtet als die ersten Monate des Berechnungszeitraumes. Durch die Multiplikation beider Faktoren errechnet das System die gewichtete Verlustwahrscheinlichkeit.
DJP – Durchschnittliche jährliche Performance
gibt die durchschnittliche Kursrendite pro Jahr der vergangenen 120 Monate an. Zur Berechnung benötigt das System nur zwei Kurse, den Anfangskurs und den aktuellen Kurs. Extreme Kursausschläge in den ersten 12 Monaten können zu Verzerrungen in der Auswertung führen. Daher verwendet unser System für den Anfangskurs den Durchschnittskurs der ersten 12 Monate.
MK – Marktkapitalisierung in Mrd.
stellt den Börsenwert eines Unternehmens dar. Das System verwendet die Marktkapitalisierung in EUR. Unternehmen mit einer geringen Marktkapitalisierung gelten als eher risikobehaftet, da erhöhte Handelskapazitäten zu starken Schwankungen des Aktienkurses führen können. Die aktuelle Mindestmarktkapitalisierung ist > 5 Mrd. EUR.
TSL-A – Trailing-Stop-Loss der Aktien
Der TSL-A definiert sich als Mittelwert aller maximalen Verlustschwellen der im Fonds enthaltenen Aktienpositionen. Bei der maximalen Verlustschwelle handelt es sich um ein Trailing-Stopp-Loss-Limit, bei dem der Stoppkurs bei steigenden Kursen nachgezogen wird, sinkt der Kurs der Aktie bleibt der Stopp auf seinem Niveau.
TSL-F – Trailing-Stop-Loss der Aktien auf den Gesamtfonds
Zur Berechnung des aktuellen TSL-F, wird zunächst das TSL-A ermittelt, welches sich aus dem Mittelwert aller Verlustschwellen der im Fonds enthaltenen Aktienpositionen errechnet. Anschließend wird dieser Wert ins Verhältnis zum Gesamtportfolio gesetzt. Das aktuelle TSL-F wird als Maßstab herangezogen, welchem Risiko der Fonds bei fallenden Kursen ausgesetzt ist. Das TSL-F dient vor allem der Exposure-Steuerung des Fonds.
VR – Varios Ranking
Das VR dient als Basis für die Auswahl von Aktientiteln und basiert auf einer internen Berechnungsmethodik.
ABE – Aktien-Brutto-Exposure
Das ABE errechnet sich durch die Aktienquote des Fonds bezogen auf das Gesamtvolumen des Fonds zum jeweiligen Zeitpunkt.
ANE – Aktien-Netto-Exposure
Das ANE errechnet sich durch die Aktienquote des Fonds unter Berücksichtigung der Absicherungsquote (Hedge) bezogen auf das Gesamtvolumen des Fonds zum jeweiligen Zeitpunkt.
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Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.
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Andreas Kaiser ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Norddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe, war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.
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