Monatskommentar Varios Flex Fonds

Juli 2024

Monatskommentar Varios Flex Fonds

Im Juli 2024 konnte der Varios Flex Fonds R eine positive Monatsperformance von 0,18 % erwirtschaften (I-Tranche: 0,24 %; Morningstar-Benchmark*: 1,39 %). Kumuliert ergibt sich somit für das Jahr 2024 eine Gesamtperformance von 7,89 % (I-Tranche: 8,23%; Morningstar-Benchmark*: 7,59 %). Das Fondsvolumen liegt zum Ende des Berichtsmonats bei 67,2 Mio. €.

Der Juli erwies sich als volatiler Monat, da die Märkte eine Vielzahl bedeutender wirtschaftlicher und politischer Ereignisse verdauen mussten. Die Stimmung änderte sich konkret Mitte Juli, nach Veröffentlichung des Inflationsberichts. Dieser zeigte, dass die Inflation schneller als erwartet zurückgeht, was der US-Notenbank die Möglichkeit gibt, die Leitzinsen früher als erwartet zu senken. Damit eröffnete sich ein günstiger Zeitpunkt für Anleger, Gewinne aus den großen Technologieunternehmen mitzunehmen und in potenzielle Gewinner eines Zinssenkungszyklus innerhalb einer Sektor-Rotation zu investieren, insbesondere in Small Caps. Wenn Investoren also erwarten, dass die Fed im September mit Zinssenkungen beginnt, könnte dies dem Technologiesektor Auftrieb geben. Dieser bietet nicht nur weiterhin attraktive Wachstumschancen, sondern nun auch Möglichkeiten außerhalb der bekanntesten sieben Technologieunternehmen. Die potenziellen Chancen im Gesamtmarkt zeigt sich auch in einer gestiegenen Dynamik der Systematik des Varios Flex Fonds. Die Aktienquote wurde vor allem gegen Ende des Monats auf 87,34 % (Vormonat: 75,56 %) erhöht. Durch die gehaltene Absicherung entsteht ein Aktien-Netto-Exposure von 86,20 % (Vormonat: 73,79 %).

Vierstufiger quantitativer Auswahl-, Analyse- und Investitionsprozess

Ergebnisse der Stufe I + II – Portfoliokonstruktion

Zur Erinnerung einen Auszug aus dem Q&A:
Vierteljährlich analysiert das Fondsmanagement aus dem globalen Aktien-Universum Unternehmen im Rahmen eines digitalisierten Prozesses einzelne Aktien nach bestimmten
Filterkriterien. Hierbei werden für den zurückliegenden Zeitraum von 120 Monaten für jeden Titel vier Kennzahlen ermittelt:
➢ Gewinnwahrscheinlichkeit (GW)
➢ Verlustwahrscheinlichkeit (VW)
➢ durchschnittliche jährliche Performance (DJP)
➢ Marktkapitalisierung (MK)
Anschließend erfolgt eine Aktien-Vorauswahl durch den Einsatz von Filtern zur Messung von Mindestwerten.

Im Juli 2024 wurde die Quartalsprüfung der Aktienkennzahlen durchgeführt, wobei 10 Titel ausgetauscht wurden. Nachfolgend werden die neuen Aktien mit Ihren entsprechenden Kennzahlen präsentiert.

Arista Networks Inc. ist ein global agierendes Unternehmen, das sich auf die Entwicklung, Vermarktung und den Vertrieb von Cloud-Networking-Lösungen spezialisiert hat. Sein Tätigkeitsbereich erstreckt sich über Nord- und Südamerika, Europa, den Nahen Osten, Afrika und den asiatisch-pazifischen Raum. Die Cloud-Networking-Lösungen von Arista Networks umfassen erweiterbare Betriebssysteme, eine Vielzahl von Netzwerkanwendungen sowie Gigabit-Ethernet-Switching- und Routing-Plattformen.

Builders FirstSource Inc. und ihre Tochterunternehmen sind im Bereich der Herstellung und Lieferung von Baumaterialien, Fertigteilen und Baudienstleistungen tätig. Sie richten sich an professionelle Hausbauer, Subunternehmer, Renovierer und Endverbraucher. Das Produktportfolio umfasst unter anderem Schnittholz und Schnittholzplatten wie Dimensionsholz, Sperrholz und orientierte Spanplatten, die vorrangig im Hausbau eingesetzt werden. Darüber hinaus stellt das Unternehmen Fertigprodukte wie Holz- und Stahldachstühle, Wandpaneele, Treppen und Holzwerkstoffe her.

Nemetschek SE bietet Softwarelösungen für die Märkte Architektur, Ingenieurwesen, Bauwesen, Medien und Unterhaltung in Deutschland, dem übrigen Europa, Nord- und Südamerika, dem asiatisch-pazifischen Raum und international. Das Unternehmen ist in vier Segmenten tätig: Planen, Bauen, Verwalten und Medien.

Rollins Inc. mit Hauptsitz in Atlanta, Georgia, ist ein international agierendes Unternehmen, das sich auf Schädlings- und Wildtierbekämpfung spezialisiert hat. Es bietet seine Dienstleistungen sowohl für private Haushalte als auch für gewerbliche Kunden an. Die Bandbreite der angebotenen Leistungen reicht von der Bekämpfung gängiger Schädlinge wie Nagetiere und Insekten in Wohnimmobilien bis hin zu spezialisierten Lösungen für Arbeitsplätze in verschiedenen Branchen, darunter das Gesundheitswesen, die Lebensmittelindustrie und die Logistik.

Quanta Services Inc. bietet Infrastrukturlösungen für die Bereiche Strom- und Gasversorgung, erneuerbare Energien, Kommunikation, Pipelines und Energie in den Vereinigten Staaten, Kanada, Australien und international.

Arch Capital Group Ltd. und ihre Tochtergesellschaften sind weltweit in den Bereichen Versicherung, Rückversicherung und Hypothekenversicherung tätig. Das Unternehmen bietet eine breite Palette von Versicherungsprodukten an, darunter Unfallversicherungen, Haftpflichtversicherungen für Führungskräfte, Berufshaftpflichtversicherungen, Arbeiterunfallversicherungen und gewerbliche Kfz-Versicherungen. Zudem umfasst das Portfolio Sach-, Energie-, See- und Luftfahrtversicherungen, Reiseversicherungen, Unfall-, Invaliditäts- und Krankenversicherungen sowie vertragliche und gewerbliche Kautionsversicherungen. Diese Produkte werden über ein Netzwerk lizenzierter unabhängiger Einzel- und Großhandelsmakler vertrieben.

ICON PLC, ein in Dublin, Irland ansässiges Unternehmen, ist ein globaler Anbieter von klinischen Forschungs- und Entwicklungsleistungen. Das Unternehmen ist in Irland, Europa, den USA und international tätig und bietet eine breite Palette von Dienstleistungen an, die sich über alle Phasen des klinischen Entwicklungsprozesses erstrecken. Diese reichen von der Auswahl der Wirkstoffe bis hin zu klinischen Studien der Phasen I-IV.

Reliance Steel & Aluminum Co., ein diversifiziertes Unternehmen für Metalllösungen und Metall-Service-Center, ist in den USA, Kanada und weiteren internationalen Märkten aktiv. Mit einem Portfolio von rund 100.000 Metallprodukten, einschließlich Legierungen, Aluminium, Messing, Kupfer, Kohlenstoffstahl, Edelstahl, Titan und Spezialstahl, bedient das Unternehmen verschiedene Branchen. Dazu gehören die allgemeine Fertigung, das Nichtwohnungsbaugewerbe, der Transportsektor, die Luft- und Raumfahrt, der Energiesektor, die Elektronik- und Halbleiterfertigung sowie die Schwerindustrie.

Deutsche Börse AG ist eine international agierende Börsenorganisation mit Aktivitäten in Europa, Amerika und dem asiatisch-pazifischen Raum. Sie ist in vier Geschäftsbereichen tätig: Daten & Analytik, Handel & Clearing, Fondsdienstleistungen und Wertpapierdienstleistungen.

Cochlear Ltd. ist ein weltweit agierendes Unternehmen, das sich auf die Bereitstellung implantierbarer Hörlösungen für Kinder und Erwachsene spezialisiert hat. Das 1981 gegründete Unternehmen hat ein breites Produktportfolio, das Cochlear-Implantat-Systeme, Upgrades für Soundprozessoren, Knochenleitungssysteme sowie diverses Zubehör umfasst.

Ergebnisse der Stufe III – Generierung von Handelssignalen

Über den zurückliegenden Berichtszeitraum wurden insgesamt 74 Handelssignale durch die Systematik generiert. 46 Kaufsignalen stehen 28 Verkaufssignale gegenüber, was zu einem Aktien-Brutto-Exposure (ABE) von 87,34 % (Vormonat: 75,56 %) führt.

Die Liquiditätsquote beträgt 10,86 % (Vormonat: 15,27 %) und hat sich damit im Vergleich zum Vormonat erhöht. Kurzlaufende Staatsanleihen wurden vollständig verkauft und betragen demnach 0,00 % (Vormonat: 9,09 %).

Der Abstand zum Trailing-Stop-Loss der Aktien (TSL-Aktien) beträgt im Berichtsmonat 14,78 % (Vormonat: 14,29 %). Daraus resultierend beträgt der Abstand zum Trailing-Stop-Loss der Aktien auf den Gesamtfonds (TSL-Fonds) auf 12,91 % (Vormonat: 10,79 %).

Ergebnisse der Stufe IV – Exposure-Steuerung

Die Höhe des derzeitig gehaltenen Exposures zur Absicherung des Fonds beträgt zum Ende des Berichtsmonats Juli 2024 ungefähr 770 Tsd. €. Somit ergibt sich ein Aktien-Netto-Exposure (ANE) zum Monatsende in Höhe von 86,20 % (Vormonat: 73,79 %).

Steuerung des Aktien-Netto-Exposures (ANE) (01.01.2020 bis 31.07.2024)

Varios Flex Fonds R vs. 6%-Zielmarke (01.01.2013 bis 31.07.2024)

Varios Flex Fonds R vs. Kategorie-Index (01.01.2013 bis 31.07.2024)

Varios Flex Fonds R vs. Top-Seller (01.01.2013 bis 31.07.2024)

Abkürzungen

GW – Die Gewinnwahrscheinlichkeit
gibt die Wahrscheinlichkeit an, mit der Anleger, die zu einem beliebigen Zeitpunkt in den vergangenen 120 Monaten eine Aktie gekauft und verkauft haben, eine positive Kurs-Rendite erzielen konnten. Zur Bestimmung der Gewinn-Wahrscheinlichkeit werden zunächst systematisch alle 7.140 Performance-Ergebnisse errechnet, die ein Investor innerhalb der beobachteten Zeitspanne (120 Monate) bei jedem möglichen Kauf- und Verkaufszeitpunkt (Monatsschlusskurse) erzielen konnte. Die Gewinn-Wahrscheinlichkeit ergibt sich dann aus der Anzahl aller positiven Performance-Ergebnisse dividiert durch die 7.140 möglichen Performance-Ergebnisse innerhalb dieser Zeitspanne. 

VW – Die gewichtete Verlustwahrscheinlichkeit
gibt an, unter welchem Drawdown Verhalten die Gewinnwahrscheinlich erzielt wurde.

Zwei Faktoren sind bei der Ermittlung der gewichteten Verlustwahrscheinlichkeit von Bedeutung. Zum einen die Wahrscheinlichkeit, mit der ein Verlust auftreten kann und zum anderen die Höhe des zu erwarteten Verlustes.  Dabei werden die letzten Monate systematisch höher gewichtet als die ersten Monate des Berechnungszeitraumes. Durch die Multiplikation beider Faktoren errechnet das System die gewichtete Verlustwahrscheinlichkeit.

DJP – Durchschnittliche jährliche Performance
gibt die durchschnittliche Kursrendite pro Jahr der vergangenen 120 Monate an. Zur Berechnung benötigt das System nur zwei Kurse, den Anfangskurs und den aktuellen Kurs. Extreme Kursausschläge in den ersten 12 Monaten können zu Verzerrungen in der Auswertung führen. Daher verwendet unser System für den Anfangskurs den Durchschnittskurs der ersten 12 Monate. 

MK – Marktkapitalisierung in Mrd.

stellt den Börsenwert eines Unternehmens dar. Das System verwendet die Marktkapitalisierung in EUR. Unternehmen mit einer geringen Marktkapitalisierung gelten als eher risikobehaftet, da erhöhte Handelskapazitäten zu starken Schwankungen des Aktienkurses führen können. Die aktuelle Mindestmarktkapitalisierung ist > 5 Mrd. EUR.

TSL-A – Trailing-Stop-Loss der Aktien 

Der TSL-A definiert sich als Mittelwert aller maximalen Verlustschwellen der im Fonds enthaltenen Aktienpositionen. Bei der maximalen Verlustschwelle handelt es sich um ein Trailing-Stopp-Loss-Limit, bei dem der Stoppkurs bei steigenden Kursen nachgezogen wird, sinkt der Kurs der Aktie bleibt der Stopp auf seinem Niveau.

TSL-F – Trailing-Stop-Loss der Aktien auf den Gesamtfonds 

Zur Berechnung des aktuellen TSL-F, wird zunächst das TSL-A ermittelt, welches sich aus dem Mittelwert aller Verlustschwellen der im Fonds enthaltenen Aktienpositionen errechnet. Anschließend wird dieser Wert ins Verhältnis zum Gesamtportfolio gesetzt. Das aktuelle TSL-F wird als Maßstab herangezogen, welchem Risiko der Fonds bei fallenden Kursen ausgesetzt ist. Das TSL-F dient vor allem der Exposure-Steuerung des Fonds.

VR – Varios Ranking 

Das VR dient als Basis für die Auswahl von Aktientiteln und basiert auf einer internen Berechnungsmethodik.

ABE – Aktien-Brutto-Exposure

Das ABE errechnet sich durch die Aktienquote des Fonds bezogen auf das Gesamtvolumen des Fonds zum jeweiligen Zeitpunkt. 

ANE – Aktien-Netto-Exposure 

Das ANE errechnet sich durch die Aktienquote des Fonds unter Berücksichtigung der Absicherungsquote (Hedge) bezogen auf das Gesamtvolumen des Fonds zum jeweiligen Zeitpunkt.

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Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.

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Andreas Kaiser ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Norddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe, war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.

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