Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

Juli 2025

Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

I-Tranche 

Mit einem Anstieg von +0,2 % zeigte sich der Fondspreis im Juli nahezu unverändert. Der Vergleichsindex Stoxx Europe Small stieg im Berichtszeitraum um +1,8 % an. Seit Jahresbeginn beträgt die Fonds-Rendite +17,5 %, das Alpha in 2025 beträgt +2,9%. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds ggü. dem Vergleichsindex auf +38,1 %. 

Die Fonds-Performance im Juli war im Wesentlichen geprägt von der Q2-Berichtssaison. Wie in den vorhergehenden Quartalen wiederholte sich auch hier das bekannte Muster einer ausgeprägten Kursvolatilität auf Einzeltitel-Ebene nach Veröffentlichung der Berichte. Selbst nur moderate Verfehlungen der Quartalszahlen infolge temporärer Faktoren führten bei Portfolio-Unternehmen z.T. zu Kursrückgängen von bis zu -20 %. Diese u.E. fundamental nicht gerechtfertigten Kursreaktionen haben wir konsequent ausgenutzt und die entsprechenden Positionen signifikant erhöht. In einigen Fällen erfolgte ein Kursrückgang sogar bei signifikant besser als erwarteten Zahlen, was wir als weiteren Beleg für die kurzfristige Ineffizienz des Marktes werten. 

Mit mittelfristiger Perspektive sehen wir unverändert ein sehr attraktives Rendite-Potenzial des Fonds und erwarten in den kommenden Quartalen eine deutliche Neubewertung des Portfolios. Dies gilt u.E. auch für die Asset-Klasse „European Small Caps“, die das positive Makrobild für 2026 überhaupt noch nicht reflektiert.“

P-Tranche 

„Mit einem Anstieg von +0,1 % zeigte sich der Fondspreis im Juli nahezu unverändert. Der Vergleichsindex Stoxx Europe Small stieg im Berichtszeitraum um +1,8 % an. Seit Jahresbeginn beträgt die Fonds-Rendite +16,6 %, das Alpha in 2025 beträgt +2,0 %. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds ggü. dem Vergleichsindex auf +30,9 %. 

Die Fonds-Performance im Juli war im Wesentlichen geprägt von der Q2-Berichtssaison. Wie in den vorhergehenden Quartalen wiederholte sich auch hier das bekannte Muster einer ausgeprägten Kursvolatilität auf Einzeltitel-Ebene nach Veröffentlichung der Berichte. Selbst nur moderate Verfehlungen der Quartalszahlen infolge temporärer Faktoren führten bei Portfolio-Unternehmen z.T. zu Kursrückgängen von bis zu -20 %. Diese u.E. fundamental nicht gerechtfertigten Kursreaktionen haben wir konsequent ausgenutzt und die entsprechenden Positionen signifikant erhöht. In einigen Fällen erfolgte ein Kursrückgang sogar bei signifikant besser als erwarteten Zahlen, was wir als weiteren Beleg für die kurzfristige Ineffizienz des Marktes werten. 

Mit mittelfristiger Perspektive sehen wir unverändert ein sehr attraktives Rendite-Potenzial des Fonds und erwarten in den kommenden Quartalen eine deutliche Neubewertung des Portfolios. Dies gilt u.E. auch für die Asset-Klasse „European Small Caps“, die das positive Makrobild für 2026 überhaupt noch nicht reflektiert.

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