Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

Januar 2025

Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

I-Tranche 

Zum Jahresbeginn verzeichnete der Fonds mit +6,9 % einen deutlichen Kursgewinn. Dies entspricht einer hohen Outperformance (Alpha) gegenüber dem Stoxx Europe Small von +4,1 %. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds ggü. dem Vergleichsindex auf +34,9 %. Der wesentliche Katalysator für die hohe Outperformance im Januar waren früh veröffentlichte und besser als erwartet ausgefallene Ergebnisse mehrerer Portfolio-Unternehmen für das Geschäftsjahr 2024. Dies unterstreicht die niedrigen Bewertungen auf Einzeltitel-Ebene. Wir sehen bei zahlreichen Portfolio-Unternehmen eine realistische Chance einer Neubewertung im Verlauf des Jahres, da entweder die Wachstumsaussichten unterschätzt oder die eingepreiste Risikoprämie zu hoch ist. So z.B. stieg eine erst im Dezember 2024 neu investierte Portfolio-Position im Berichtsmonat bereits um ca. +30 % an. Dass sich der positive Renditebeitrag im Januar auf Unternehmen aus unterschiedlichen Sektoren zurückführen lässt, werten wir auch als einen weiteren Beleg für eine signifikante Unterbewertung des breiten Small Cap Marktes. Mit mittelfristiger Perspektive sehen wir unverändert ein attraktives Rendite-Potenzial des Fonds, getragen von einer deutlichen Neubewertung des Portfolios – insbesondere, wie im Januar gezeigt, infolge positiver Unternehmensnachrichten.

P-Tranche 

Zum Jahresbeginn verzeichnete der Fonds mit +6,5 % einen deutlichen Kursgewinn. Dies entspricht einer hohen Outperformance (Alpha) gegenüber dem Stoxx Europe Small von +4,1 %. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds ggü. dem Vergleichsindex auf +29,0 %. Der wesentliche Katalysator für die hohe Outperformance im Januar waren früh veröffentlichte und besser als erwartet ausgefallene Ergebnisse mehrerer Portfolio-Unternehmen für das Geschäftsjahr 2024. Dies unterstreicht die niedrigen Bewertungen auf Einzeltitel-Ebene. Wir sehen bei zahlreichen Portfolio-Unternehmen eine realistische Chance einer Neubewertung im Verlauf des Jahres, da entweder die Wachstumsaussichten unterschätzt oder die eingepreiste Risikoprämie zu hoch ist. So z.B. stieg eine erst im Dezember 2024 neu investierte Portfolio-Position im Berichtsmonat bereits um ca. +30 % an. Dass sich der positive Renditebeitrag im Januar auf Unternehmen aus unterschiedlichen Sektoren zurückführen lässt, werten wir auch als einen weiteren Beleg für eine signifikante Unterbewertung des breiten Small Cap Marktes. Mit mittelfristiger Perspektive sehen wir unverändert ein attraktives Rendite-Potenzial des Fonds, getragen von einer deutlichen Neubewertung des Portfolios – insbesondere, wie im Januar gezeigt, infolge positiver Unternehmensnachrichten.

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