Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

Aprl 2024

Monatskommentar Trend Kairos European Opportunities

I-Tranche

Der Fonds zeigte sich im April mit einem Kursplus von +0,1 % kaum verändert. Seit Jahresbeginn beträgt die Rendite +2,7 %. Der Stoxx Europe Small hat sich in diesem Zeitraum mit +3,4 % etwas besser entwickelt. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds ggü. dem Vergleichsindex auf +43,9 %.

Die Ende April gestartete Berichtssaison zum 1. Quartal 2024 verlief bisher insgesamt positiv. Die z.T. deutlichen Kursreaktionen in beide Richtungen veranschaulichen die immer noch bestehenden Unsicherheiten im Markt. Wir haben die u.E. unbegründete negative Kursreaktion bei Aixtron genutzt, die Position weiter auf ein aktuelles Gewicht von 3,3 % aufzustocken. Im Bieterwettkampf um Applus kam es am Monatsende mit EUR 12,78/Aktie zu einem finalen Angebotspreis, einer Prämie von +10 % auf den letzten Kurs vor Veröffentlichung bzw. +16 % auf das bisher höchste Angebot. Daraufhin haben wir die Position vollständig veräußert und sofort in die besten Rendite-Risiko-Profile im Fonds reinvestiert. Mit Conviction und der richtigen Einschätzung im seit Sommer 2023 laufenden Übernahmeprozess haben wir hiermit für unsere Investoren am Peak-Kurs verkauft und eine Rendite von > +70 % auf den Einstandskurs realisiert. Positive Performance-Beiträge leisteten erneut einige unserer Investments aus dem Energie-Sektor. Wir haben im April auch ein neues Investment in ein skandinavisches Unternehmen getätigt, das hervorragend in einem strukturellen Wachstumsmarkt positioniert ist und u.E. vor einer Neubewertung steht. Die Investitionsquote des Fonds beträgt unverändert 99 %.

Für 2024 bleiben wir bei unserer positiven Einschätzung für europäische Nebenwerte und insbesondere für die im Portfolio investierten Unternehmen.

P-Tranche

Der Fonds zeigte sich im April unverändert. Seit Jahresbeginn beträgt die Rendite +2,3 %. Der Stoxx Europe Small hat sich in diesem Zeitraum mit +3,4 % etwas besser entwickelt. Seit Auflage im April 2019 beläuft sich das Alpha des Fonds ggü. dem Vergleichsindex auf +38,8 %.

Die Ende April gestartete Berichtssaison zum 1. Quartal 2024 verlief bisher insgesamt positiv. Die z.T. deutlichen Kursreaktionen in beide Richtungen veranschaulichen die immer noch bestehenden Unsicherheiten im Markt. Wir haben die u.E. unbegründete negative Kursreaktion bei Aixtron genutzt, die Position weiter auf ein aktuelles Gewicht von 3,3 % aufzustocken. Im Bieterwettkampf um Applus kam es am Monatsende mit EUR 12,78/Aktie zu einem finalen Angebotspreis, einer Prämie von +10 % auf den letzten Kurs vor Veröffentlichung bzw. +16 % auf das bisher höchste Angebot. Daraufhin haben wir die Position vollständig veräußert und sofort in die besten Rendite-Risiko-Profile im Fonds reinvestiert. Mit Conviction und der richtigen Einschätzung im seit Sommer 2023 laufenden Übernahmeprozess haben wir hiermit für unsere Investoren am Peak-Kurs verkauft und eine Rendite von > +70 % auf den Einstandskurs realisiert. Positive Performance-Beiträge leisteten erneut einige unserer Investments aus dem Energie-Sektor. Wir haben im April auch ein neues Investment in ein skandinavisches Unternehmen getätigt, das hervorragend in einem strukturellen Wachstumsmarkt positioniert ist und u.E. vor einer Neubewertung steht. Die Investitionsquote des Fonds beträgt unverändert 99 %.

Für 2024 bleiben wir bei unserer positiven Einschätzung für europäische Nebenwerte und insbesondere für die im Portfolio investierten Unternehmen.

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