März 2024

Monatskommentar Earth Sustainable Resources Fund

Im März setzte sich die Erholug der Rohstoffmärkte, welche Ende Februar begann, fort. Der Rückgang des US-Dollars unterstütze dabei die Rohstoffpreise. Vor allem Gold, Kupfer und Öl wurden von zunehmende Engpässen (v.a. bei Kupfer) und zunehmender Nachfrage (Kupfer und Öl) gestützt. Der Kupferpreis stieg um 4,2% auf US-Dollar 4,00 pro lb, Zink- und Nickelpreise stagnierten allerdings. Der Goldpreis stieg um fast US-Dollar 200 pro Unze an (+9,44%) und beendete den Monat bei US-Dollar 2.236 pro Unze. Der Silberpreis stieg sogar um 10,14% auf US-Dollar 24,97 pro Unze. Der Rückgang des US-Dollars wurde unterstützt durch ein Fed-Meeting im März, in dem erste Zinssenkungsschritte im Jahresverlauf bekräftigt wurden. In diesem Umfeld legte der Anteilwert des Earth Sustainable Resources Fund (EUR I) über den Beobachtungszeitraum 20,75% zu.

Die Angebotsverknappung für Kupferkonzentrate akzentuierte sich im März weiter. Kupfer-Schmelztarife, welche bereits zuvor stark gefallen sind, fielen im März weit unter US-Dollar 20 pro Tonne Kupfer. Dies ist ein historisch selten gesehener niedriger Wert (siehe auch Diskussion im Quartalsbericht (Q1 2024)). Bei den Edelmetallen fällt weiterhin die Diskrepanz der Performance zwischen den Edelmetallpreisen und den unterliegenden Gold- und Silberminenaktien auf. Die Fondsberatererwarten, dass sich diese Lücke aufgrund der sehr guten Margenentwicklungen schliessen wird. Nach einigen Monaten ausgeprägten ETF-Ausflüssen waren gegen Ende des ersten Quartals 2024 wieder Nettoneugeldzuflüsse in den grossen Gold ETFs zu verzeichnen.  Während des Monates wurden nur geringfügige Änderungen am Fondsportfolio vorgenommen. Mit Freeport-McMoRan wurde ein weiterer, führender Gold-Kupferproduzent ins Portfolio aufgenommen.

ESG

Der zunehmende Optimismus für den Sektor der erneuerbare Energien im vierten Quartal 2023 ließ im März 2024 weiter nach, was sich in einem Rückgang des S&P Global Clean Energy Index um etwa 3 % im März manifestierte. Die Zurückhaltung der Anleger blieb bestehen, bedingt auch durch die hohen Kapitalkosten des Sektors und die Finanzierungsunsicherheiten, die zu einem erhöhtem Anlagerisiko führen. Zurzeit ist der Fonds nicht in erneuerbare Energien investiert.


Dr. Joachim Berlenbach

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Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.

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Alexandre Wolf ist bei der Greiff capital management AG für Fondsselektoren und institutionelle Kunden in der DACH Region sowie in Luxembourg zuständig. Er spricht Französisch, Deutsch und Englisch. Alexandre Wolf ist ebenfalls als ESG Beauftragter der Greiff AG Ihr Ansprechpartner für alle nachhaltigen Themen. Er absolvierte im Juni 2021 das Kompaktstudium „SRI Advisor“ an der EBS Executive School in Oestrich Winkel. Seine Karriere in der Finanzbranche startete er im Jahr 2001 bei Candriam (ehemalig Dexia Asset Management) in Paris als Institutional Sales Manager und verantwortete im späteren Verlauf die Betreuung von Wholesale und institutionellen Kunden für diverse Fondsboutiquen und Vertriebsplattformen. Alexandre Wolf hat an der Universität Paris-Nanterre einen Master-Abschluss in Finanzwesen mit Schwerpunkt Wirtschaftsingenieurwesen im Bereich Banken, Finanzen und Versicherungen absolviert.

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