januar 2023
Monatskommentar Earth Sustainable Resources Fund
Die rasche Lockerung der pandemiebedingten Beschränkungen in China führte zu Beginn des Jahres zu einem Aufschwung bei Industriemetallen wie Kupfer (+8 %) und Zink (+13 %). Die Rallye wurde außerdem durch die deutlich geringere Kupferproduktion der meisten großen globalen Kupferproduzenten unterstützt. Codelco, der weltgrößte Kupferproduzent, sticht mit einer um 150.000 Tonnen gesunkenen Kupferproduktion im Jahr 2022 hervor, was auf Probleme bei den großen Minenprojekten in Chile wie Chuquicamata und El Teniente zurückzuführen ist. Weiterhin setzt die politische Krise in Peru die weltweite Kupferproduktion unter Druck, da große Minen wie Antapaccay von Glencore und Las-Bambas von MMG vorübergehend durch Straßenblockaden von der Versorgung abgeschnitten wurden.
Sinkende Stromkosten in Europa unterstützen Firmen wie Atalaya Mining, Sandfire Resources und Boliden, in welche der Fonds investiert ist. Die Fondsposition Boliden wurde nach einer hervorragenden Performance in den letzten Quartalen reduziert. Angesichts einer drohenden globalen Rezession erwartet der Markt eine weitere Verlangsamung der Zinserhöhungen. Unterstützt durch einen weiter sinkenden US-Dollar und starke Goldkäufe der Zentralbanken, insbesondere der Türkei und China, verzeichnete der Goldpreis im Beobachtungszeitraum solide Gewinne (+6 %). Silber enttäuschte (-1 %), wobei das Verhältnis von Goldpreis zu Silberpreis gegenüber dem langjährigen Durchschnitt erhöht ist. Die relative Underperformance der Silberaktien wirkte sich negativ auf die Fondsperformance aus. Die Berater des Fonds erwarten jedoch, dass sich diese Lücke mittelfristig schließen wird.
Die im Fonds gehaltenen erneuerbaren Energieaktien korrigierten im Januar weiter. Aufgrund des US Inflation Reduction Act (IRA) und der damit verbundenen Steuergutschriften erwarten die Berater jedoch eine neue Investitionswelle im Bereich der erneuerbaren Energien. Die EU hat ebenfalls auf die dynamische Entwicklung in den USA reagiert und eine Gesetzgebung erarbeitet, um ebenfalls Investitionen in erneuerbare Energien zu fördern. Im Januar wurde die von der UNO beratene Global Investor Commission on Mining 2030 gegründet, welche die entscheidende Rolle des Bergbaus bei der Bereitstellung der benötigten Metalle anerkennt, um die Klimaziele zu erreichen. Im Portfolio wurde die Position von Lundin Mining aufgrund des unbefriedigenden Umgangs mit der bergbaubedingten Doline («Sinkhole») in der Candelaria Mine in Chile verkauft und durch Dundee Precious Metals ersetzt.
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Ihr Ansprechpartner
Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
+49 761 7676 95 22
neymeyer@greiff-ag.de
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Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.
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