August 2024
Monatskommentar Earth Sustainable Resources Fund
Die generellen Marktturbulenzen im August beeinflussten auch die Rohstoffpreise, die zum Monatsbeginn zunächst fielen. Nach unten korrigierte US-Beschäftigungszahlen und die Aussicht auf Zinssenkungen, die Fed-Chair Powell in seiner Rede in Jackson Hole in Aussicht gestellt hatte, sorgten aber in der Folge dafür, dass die meisten Rohstoffpreise zum Monatsende höher notierten als zu Monatsbeginn. Der Goldpreis erreichte z.B. einen neuen Höchststand von US-Dollar 2.532 pro Unze. Die generell starken Quartalszahlen der Goldproduzenten für das zweite Quartal deuten auf weiter steigende Cashflow-Margen hin, die allerdings noch nicht in den Aktienpreisen reflektiert sind. Angesichts des Abschwungs der allgemeinen Märkte nahmen nur wenige Anleger Notiz von den gegenwärtig attraktiven Firmenbewertungen im Rohstoffsektor.
Trotz anhaltender Probleme im chinesischen Immobilienmarkt, welcher etwa 30-40% der chinesischen Kupfernachfrage absorbiert, bleibt der Kupferpreis stabil. Ein Großteil der Kupfernachfrage wird durch die rasant steigenden chinesischen Autoexporte und massive Investitionen ins chinesische Elektrizitätsnetz getrieben. Den Hauptgrund für den robusten Kupferpreis sehen wir jedoch bei der, von uns oft diskutierten, Angebotsverknappung. Beginnende Streiks in Chile sorgten während des Monats zusätzlich für Nervosität im Kupfermarkt. Der größten Kupfermine der Welt, Escondida (BHP), drohte durch einen Streik die Betriebseinstellung. Aufgrund von Zugeständnissen seitens BHP konnte der Streik jedoch nach wenigen Tagen beendet werden. Auch die peruanische Kupferproduktion, die 2023 2,75 Mio. Tonnen erreichte, wird 2024 voraussichtlich zum ersten Mal seit 2020 stagnieren. Technische Probleme bei den großen Produzenten sowie sozialer Widerstand stellen weiterhin erhebliche Hindernisse dar.
Die Solarbranche kämpft weiterhin mit unzureichenden Produktionskapazitäten in den USA und Europa, die durch die Konkurrenz von Billigexporten aus asiatischen Ländern noch verstärkt werden. Als Reaktion darauf hat die US-Regierung die Zölle für die Einfuhr von Solarzellen erhöht. Der Konkurs der SunPower Corporation, einst einer der größten Solarinstallateure des Landes, unterstreicht die anhaltende finanzielle Notlage des Sektors. Bis auf weiteres wird der Fonds nicht in erneuerbare Energien investieren. Anfang August veröffentlichte der International Council on Mining and Metals (ICMM) seinen Bericht über die Sicherheit in der Bergbaubranche und stellte einen Anstieg der Zahl der Todesfälle fest, die vor allem auf Interaktion mit mobilen Geräten und Transporte zurückzuführen sind. Mit zunehmender Gesamtzahl der geleisteten Arbeitsstunden sank allerdings die Verletzungshäufigkeit. Von den ICMM-Mitgliedern wurden 5 Beteiligungen des Earth Sustainable Resources Fund in die Studie einbezogen, von denen 3 seit 2020 eine Verbesserung der Verletzungshäufigkeit im Vergleich zum Vorjahr zeigten.
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Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
+49 761 7676 95 22
neymeyer@greiff-ag.de
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Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.
Andreas Kaiser
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Andreas Kaiser ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Norddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe, war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.
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