August 2025
Monatskommentar Earth Strategic Resources Fund
Der August erwies sich als ausgesprochen starker Monat für Rohstoffe und insbesondere für Rohstoffaktien. Auffällig war der deutliche Hebeleffekt der Aktien im Vergleich zu den zugrunde liegenden Rohstoffpreisen. So stieg der Silberpreis um 8,2 %, während die Silberaktien im Global X Silver Miners ETF 22,7 % gewannen. Noch klarer zeigte sich diese Dynamik bei Gold: Der Preis legte um 4,8 % zu, die Aktien großer Produzenten im GDX-Index jedoch um 17,5 % und die kleinerer Produzenten im GDXJ sogar um 22,7 %. Den stärksten Hebel boten Kupferaktien, die bei einem Anstieg des Kupferpreises um lediglich 2,8 % um 16,1 % zulegen konnten (Global X Copper Miners ETF).
Der anhaltende Handelskonflikt entwickelt sich zunehmend zu einem geopolitischen Wettbewerb um Rohstoffe. Nationale Vorratshaltungen, Exportbeschränkungen und die Aufspaltung globaler Lieferketten belasten die internationalen Bestände und treiben die Preise. Staaten sichern ihren strategischen Zugang verstärkt über klassische Handelsströme, was die Knappheit zusätzlich verschärft. Die außergewöhnliche Stärke der Edelmetalle und die Widerstandsfähigkeit der Basismetalle sind klare Symptome dieser Entwicklung.
Auf der Angebotsseite verschärfte ein teilweiser Einsturz der El-Teniente-Mine in Chile die Situation. Die von Codelco betriebene Mine produzierte im vergangenen Jahr rund 400.000 Tonnen Kupfer, etwa 1,5 % der Weltproduktion. Infolge des Schadens senkte Codelco die Produktionsprognose für 2025.
Zusätzlichen Rückenwind erhielten Edelmetalle durch die Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell in Jackson Hole am 23. August, die Zinssenkungserwartungen steigen ließ. Der offene Disput zwischen US-Präsident und Federal Reserve schwächte das Vertrauen in die Geldpolitik und führte zu einer Abwertung des US-Dollars. Die Sorge vor Stagflation – stagnierendes Wachstum bei steigender Inflation und sinkenden Realzinsen – schafft damit ein ausgesprochen günstiges Umfeld für Rohstoffe und Rohstoffaktien. Auf regulatorischer Ebene unterstreicht die Aufnahme von Kupfer und Silber in den am 26. August veröffentlichten Entwurf der US-Liste kritischer Mineralien deren Bedeutung. Die Einstufung erleichtert Genehmigungsverfahren und soll sicherstellen, dass essenzielle Metalle mit anfälligen Lieferketten langfristig gesichert werden.
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Matthias Neymeyer
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Matthias Neymeyer ist Head of Sales bei der Greiff capital management AG. In dieser Position verantwortet er die Vertriebserfolge der Greiff-eigenen Fonds wie auch der PartnerLOUNGE Fonds und leitet das Sales-Team. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Service- und Privatkundenberater tätig, gefolgt von 4 Jahren erfolgreicher Tätigkeit als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Markgräflerland eG. Vor seiner Ernennung zur Führungskraft ist er über 6 Jahre lang als Relationship Manager Wholesale für Süddeutschland bei der Greiff capital management AG tätig gewesen.
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Andreas Kaiser ist Business Development Manager – Wholesale Banken & Institutional Clients bei der Greiff capital management AG. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.
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