September 2024
Monatskommentar Earth Gold Fund UI
Gold verzeichnete einen weiteren Rekordmonat, in dem das gelbe Metall alle bisherigen Rekorde brach. Der Berichtszeitraum begann mit schwachen US-Arbeitsmarktdaten. Während die US-Arbeitsmarktdaten für August unter dem Marktkonsens lagen, überraschte den Markt jedoch zusätzlich die starke Abwärtskorrektur der Arbeitsdaten der Vormonate (Juni und Juli) – was auf eine schwächere US-Wirtschaft hindeutete als vom Markt angenommen. Dies veranlasste Marktkommentatoren über weitere Zinssenkungen in den bevorstehenden Fed-Sitzungen zu spekulieren. Als nächstes folgte die Veröffentlichung der US-CPI (Kerninflation), die eine allmähliche Abschwächung der Inflation zeigte. Insgesamt kündigte der Fed-Vorsitzende Powell eine erste Zinssenkung um 50 Basispunkte an und beendete damit offiziell die restriktive Geldpolitik. Auf der Fed-Sitzung wurden auch neue „Dot Plots“ veröffentlicht, die eine weitere Senkung um 50 Basispunkte bis Ende 2024 und weitere 100 Basispunkte im nächsten Jahr vorhersagen – im Wesentlichen um 1,5 %, wodurch die Leitzinsen zum Jahresende 2025 auf etwa 3,4 % fallen könnten. Damit sinken auch die US-Realzinsen bis zum Jahresende 2025 deutlich auf 1,37 % – ein „Sweet Spot“ für den Goldpreis. Andernorts eskalierte der Krieg zwischen Israel und der Hisbollah weiter, wobei die Hisbollah Israel einen „totalen Krieg“ erklärte. China kündigte unterdessen den mit Spannung erwarteten Stimulus gegen Ende des Berichtszeitraums an, der sowohl Kupfer als auch Silber helfen wird. Vor diesem Hintergrund erreichte Gold ein neues Allzeithoch von US$ 2.685 pro Unze und ein neues durchschnittliches Quartalshoch von US$2.478 pro Unze.
Trotz Rekordpreisen bei Gold und Silber bleibt das Interesse an Goldaktien schwach. Im aktuellen Jahr (“Year-to-date“) performt der GDX (Index der Large-Cap-Goldaktien) in etwa nur den Spot-Goldpreisen, die erwartete Outperformance ist nicht eingetreten, obwohl viele Mid Caps eine bessere Performance vorweisen konnten. Das Feedback von der jüngsten Beavercreek Gold-Konferenz blieb das gleiche: Es fließt kein „frisches Geld“ in den Sektor, trotz expandierender Margen. Da die durchschnittlichen Goldpreise im 3. Quartal gegenüber dem Vorquartal erneut um 6 % gestiegen sind, bleiben die Asset Manager zuversichtlich, dass die Minenunternehmen erneut solide Ergebnisse erzielen werden, was mittelfristig “ein Feuerwerk” bei den Goldaktien auslösen könnte, wenn sich Anleger erst einmal an die attraktiven Bewertungen gewöhnt haben. Der Earth Gold Fund UI ist nach wie vor vollständig investiert und der Fokus liegt weiterhin auf unterbewerteten Entwicklern und dem Mid Cap-Segment.
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Ihr Ansprechpartner
Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
+49 761 7676 95 22
neymeyer@greiff-ag.de
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Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.
Andreas Kaiser
Relationship Manager Nord
+49 761 76 76 95 42
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Andreas Kaiser
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Andreas Kaiser ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Norddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe, war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.
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