Juli 2026
Monatskommentar Earth Gold Fund UI
Gold zeigte sich im Juli bemerkenswert stabil – trotz eines starken Anstiegs der Renditen langfristiger US-Staatsanleihen und einer erhöhten Volatilität an den Anleihe- und Devisenmärkten. Dies deutet darauf hin, dass die Anlegernachfrage weiterhin hoch bleibt. Gold wurde in einer engen Bandbreite zwischen 3.900 und etwa 4.100 US-Dollar pro Unze gehandelt und beendete den Monat bei 4.103 US-Dollar pro Unze. Auch Silber behauptete sich im Monatsverlauf (+0,7 %) und schloss bei 59,00 US-Dollar pro Unze.
Beide Edelmetalle profitierten zunächst von einem schwächeren makroökonomischen Umfeld in den USA. So stieg die Zahl der neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft im Juni lediglich um 57.000 und blieb damit deutlich unter den Erwartungen von 110.000. Die Verbraucherpreisinflation sank im Jahresvergleich auf 3,5 % und lag damit unter dem Marktkonsens von 3,8 %. Unterstützt wurde diese Entwicklung durch niedrigere Ölpreise nach einer Beruhigung des US-Iran-Konflikts. Obwohl diese Entwicklungen zunächst die Erwartung stützten, dass die US-Notenbank ihre Zinspolitik unverändert belassen würde, änderte sich die Marktstimmung nach der Juli-Sitzung. Zwar beließ die Federal Reserve die Leitzinsen auf dem aktuellen Niveau, die nur begrenzte Forward Guidance verunsicherte jedoch die Investoren. Inzwischen wächst am Markt die Sorge, dass die Inflationsrisiken in den USA unterschätzt werden. Dies löste einen Ausverkauf langlaufender US-Staatsanleihen aus und trieb die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 2007.
Der Druck auf die Anleihemärkte verstärkte sich zusätzlich durch die Schwäche des japanischen Yen. Dies schürte Spekulationen, dass die Bank of Japan gezwungen sein könnte, US-Staatsanleihen zur Stützung ihrer Währung zu verkaufen. Dies wiederum veranlasste die japanischen Behörden, erstmals seit 28 Jahren direkt am Devisenmarkt zugunsten des Yen zu intervenieren. Die Edelmetallaktien entwickelten sich im Monatsverlauf weitgehend seitwärts und folgten damit dem Goldpreis. Selbst nach der jüngsten Konsolidierung des Goldpreises erzielen die Produzenten auf Basis der aktuellen Goldpreise operative Margen von rund 60 %. Dies führt zu rekordhohen Free Cashflows, die für Aktienrückkäufe und höhere Dividendenzahlungen eingesetzt werden können. Gleichzeitig bleibt die Branche bei ihren Investitionsausgaben diszipliniert.
Die zunehmende Sorge, dass politische Entscheidungsträger die zugrunde liegende Inflation unterschätzen könnten, dürfte strategische Allokationen in Goldaktien weiter unterstützen. Im Laufe des Monats wurden lediglich moderate Anpassungen im Portfolio des Earth Gold Fund UI vorgenommen. Der Fonds bleibt vollständig investiert, wobei rund 80 % des Vermögens in attraktiv bewertete Projektentwickler (Developer) und mittelgroße Produzenten investiert sind. Dort sieht der Fondsmanager die überzeugendste Kombination aus attraktiver Bewertung, robuster Cashflow-Generierung und langfristigem Wachstumspotenzial.
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Head of Sales – Business Development Manager Wholesale IFA | Pools | Vertriebe
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Matthias Neymeyer
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Matthias Neymeyer ist Head of Sales bei der Greiff capital management AG. In dieser Position verantwortet er die Vertriebserfolge der Greiff-eigenen Fonds wie auch der PartnerLOUNGE Fonds und leitet das Sales-Team. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Service- und Privatkundenberater tätig, gefolgt von 4 Jahren erfolgreicher Tätigkeit als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Markgräflerland eG. Vor seiner Ernennung zur Führungskraft ist er über 6 Jahre lang als Relationship Manager Wholesale für Süddeutschland bei der Greiff capital management AG tätig gewesen.
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Andreas Kaiser ist Business Development Manager – Wholesale Banken & Institutional Clients bei der Greiff capital management AG. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.
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Sultan Deniz bringt seit Mai 2025 als Business Development Managerin – Wholesale Banken & Institutional Clients ihre weitreichende Expertise und Branchen-Erfahrung bei der Greiff capital management AG ein.
Die Diplom-Betriebswirtin (FH) hat davor im Sales-Bereich für namhafte Asset Manager wie Threadneedle, Schroders, M&G und QC Partners gearbeitet. Zuletzt ist sie als Senior Institutional Sales erfolgreich tätig gewesen.
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