februar 2023

Monatskommentar Earth Gold Fund UI

Im Einklang mit den Markterwartungen hob die US-Notenbank die Zinsen um 25 Basispunkte an und erhöhte den Leitzins auf 4,75%. Unmittelbar danach wurden die US-Arbeitsmarktdaten veröffentlicht, aus denen hervorging, dass die US-Wirtschaft im Januar deutlich mehr Arbeitsplätze geschaffen hatte als erwartet und die Arbeitslosenquote in den USA mit 3,4% auf ein 53-Jahres-Tief gesunken ist. Die US-Inflationsdaten für Januar 2023 lagen zusätzlich wider Erwarten bei 6,4% gegenüber dem Vorjahr und damit ebenfalls über dem Konsens von 6,2%. In der Folge erhöhte die Fed ihre Endzinserwartung für das Jahr auf 5,42%, was weitere Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte im Laufe des impliziert. Vor diesem Hintergrund wurden sowohl Gold als auch Silber stark verkauft und fielen um 5,6% bzw. 11,5% über den Monatsverlauf. Die Verkäufe wurden durch das anhaltende Fehlen von Daten über spekulative Futures-Positionierungen der U.S. Commodity Futures Trading Commission noch verstärkt, da ihr Datenanbieter Anfang Februar 2023 einem Ransomeware-Angriff ausgesetzt war.

Bei den Produzenten fanden im Berichtszeitraum zwei Fusionen statt: B2Gold bot eine Übernahme von Sabina Gold für CAD-Dollar 1,1 Milliarden an (die Position im Earth Gold Fund UI wurde daraufhin mit Profit verkauft); kurz darauf folgte das Angebot von Newmont zur Übernahme von Newcrest Mining für US-Dollar 17 Milliarden (der Fonds ist nicht investiert).

Die Berater des Fonds nahmen an mehreren Konferenzen teil (Mining Indaba in Cape Town, BMO-Bergbaukonferenz in Florida). Beide Konferenzen überzeugten durch ein starkes Investoreninteresse am Rohstoffsektor, wie es über viele Jahre nicht mehr zu beobachten war. Die BMO-Konferenz hatte sogar eine Rekordbeteiligung von 2000 Delegierten. Zusätzlich besuchten die Fondsberater Minenprojekte in Südafrika, Namibia und Botswana. Ein zentrales Thema war dabei die zunehmend schlechtere Energiesituation im südlichen Afrika, bedingt durch die Probleme beim südafrikanischen Stromproduzenten ESKOM. Weiterhin liegt der Fokus bei den Bergbauunternehmen auf der anhaltend hohen Kosteninflation.

Im Earth Gold Fund UI wurden Gewinne bei Lamgold mitgenommen und die Position von Sabina Gold wurde verkauft. Im Berichtszeitraum verlor der Anteilswert (Anteilklasse EUR I) aufgrund der Kursrückgänge der Aktien infolge der fallenden Edelmetallpreise 10,79%.


Dr. Joachim Berlenbach

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Matthias Neymeyer

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Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.

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