August 2026
Monatskommentar Earth Gold Fund UI
Der August stand im Zeichen der Rückkehr des sogenannten „Dollar-Debasement-Trades“, da Anleger zunehmend hinterfragten, wie lange Washington bereit sein würde, höhere Anleiherenditen zu tolerieren, während die Staatsverschuldung weiter steigt. Die US-Staatsverschuldung überschritt im August erstmals die Marke von US$ 40 Billionen; die gesetzliche Schuldengrenze liegt aktuell bei US$41,1 Billionen und dürfte nach Schätzungen Anfang 2027 erreicht werden. Damit wächst der Druck auf das US-Finanzministerium, die Kosten der Staatsverschuldung zu begrenzen.
Die gemeinsame Intervention der USA und Japans am Devisenmarkt zur Unterstützung des Yen sowie die anschließende Ausweitung der Käufe länger laufender US-Treasuries verstärkten den Eindruck, dass die Politik stärker auf die Begrenzung langfristiger Finanzierungskosten als auf eine vollständig marktbestimmte Zinsbildung setzt. Das US-Treasury bezeichnete die geplanten Käufe als „Liquiditätsmanagement“. Dennoch werteten einige Investoren die Maßnahmen als Form einer zunehmenden finanziellen Repression, was den US-Dollar belastete.
Für Gold ist dieses Umfeld relevant: Künstlich begrenzte Renditen verringern die erwartete reale Rendite von Staatsanleihen, schwächen das Vertrauen in Fiat-Währungen und reduzieren die Opportunitätskosten einer Anlage in Sachwerte. Gold gab später einen Teil seiner Gewinne wieder ab, nachdem Fed-Chef Kevin Warsh bei seiner viel beachteten Rede in Jackson Hole die weiterhin zu hohe US-Inflation betonte und das Bekenntnis zum Inflationsziel bekräftigte.
Auch die Zentralbanken blieben Goldkäufer. Die Bank of Korea (BOK) gab bekannt, erstmals seit 2013 wieder in Gold investiert zu haben; zunächst flossen US$ 250,4 Mio. in einen Gold-ETF. Gleichzeitig kündigte die BOK den Kauf von inländisch produziertem physischem Gold zur Diversifizierung ihrer Reserven an.
Die kräftige Erholung von Gold und Silber trieb auch die Edelmetallaktien. Der GDX erzielte eine Rendite von 32,2 %, der GDXJ von 39,5 %. Die M&A-Aktivität blieb verhalten. OceanaGold vereinbarte die Übernahme des australischen Goldentwicklers Ausgold für rund A$ 776 Mio. Zudem wurde bekannt, dass Valterra Platinum informell und unverbindlich an Northam Platinum herangetreten war; Valterra bestätigte dies jedoch nicht offiziell. Die Portfolioumschichtungen konzentrierten sich im August vor allem auf Silberunternehmen. Der Earth Gold Fund UI hält nun rund 30 % Silberaktien. Der Fonds (Anteilklasse EUR I) erzielte im Berichtszeitraum eine Wertentwicklung von + 31,77 % gegenüber +32,57 % für die Benchmark.
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Matthias Neymeyer
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Matthias Neymeyer ist Head of Sales bei der Greiff capital management AG. In dieser Position verantwortet er die Vertriebserfolge der Greiff-eigenen Fonds wie auch der PartnerLOUNGE Fonds und leitet das Sales-Team. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Service- und Privatkundenberater tätig, gefolgt von 4 Jahren erfolgreicher Tätigkeit als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Markgräflerland eG. Vor seiner Ernennung zur Führungskraft ist er über 6 Jahre lang als Relationship Manager Wholesale für Süddeutschland bei der Greiff capital management AG tätig gewesen.
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Andreas Kaiser ist Business Development Manager – Wholesale Banken & Institutional Clients bei der Greiff capital management AG. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.
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Sultan Deniz bringt seit Mai 2025 als Business Development Managerin – Wholesale Banken & Institutional Clients ihre weitreichende Expertise und Branchen-Erfahrung bei der Greiff capital management AG ein.
Die Diplom-Betriebswirtin (FH) hat davor im Sales-Bereich für namhafte Asset Manager wie Threadneedle, Schroders, M&G und QC Partners gearbeitet. Zuletzt ist sie als Senior Institutional Sales erfolgreich tätig gewesen.
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