April 2025
Monatskommentar Earth Gold Fund UI
Es war ein historischer Monat für Gold, in dem das gelbe Metall kurzzeitig die Marke von US-Dollar 3.500 pro Unze durchbrach und damit sein bisheriges reales Allzeithoch übertraf, das am 21. Januar 1980 mit US-Dollar 850 pro Unze erreicht wurde. Dank der Rekordgoldpreise gewinnen Goldaktien langsam an Aufmerksamkeit – sowohl der GDX als auch der GDXJ erzielten im Beobachtungszeitraum Renditen von 6,61 % bzw. 7,34 %; der Earth Gold Fund UI (Anteilklasse EUR I) erzielte im Verlauf des April eine Wertentwicklung + 3,92%. Die YTD-Rendite des Fonds beträgt +35,50 % und konnte damit den Goldpreis (+26 %) deutlich outperformen.
Der Goldpreis wurde durch die zunehmenden geopolitischen Unsicherheiten und den „Zollkrieg“ zunächst nach oben getrieben. Die Märkte stimmten schnell gegen den von Präsident Trump befürworteten „Liberation Day„-Zoll, wobei allein in den US-Aktienmärkten fast 10 Billionen US-Dollar an Wert vernichtet wurden. China blieb gegenüber den US-Androhungen standhaft und kündigte im Gegenzug Vergeltungszölle in Höhe von 84 % auf US-Importe an, nur um dann schnell nachzulegen und die Gesamtzölle auf US-Importe auf 125 % zu erhöhen. Die zunehmenden Marktturbulenzen veranlassten Präsident Trump, „zuerst zu blinzeln“ und eine 90-tägige Zollpause anzukündigen, die jedoch China ausschloss. Diese kurze Atempause an den Märkten wurde erneut dadurch unterbrochen, dass Präsident Trump den Fed-Vorsitzenden Powell ins Visier nahm und öffentlich seine Ablösung erwägte. Analysten und Broker wurden durch die zunehmenden US-erzeugten Turbulenzen motiviert, ihre Goldpreisprognosen nach oben zu korrigieren: Goldman Sachs erwartet nun bis Mitte 2026 einen Goldpreis von US-Dollar 4.000 pro Unze. Nachdem Trump bei seinen Zollzusagen einen Rückzieher machte, gab Gold einen Teil seiner Zugewinne wieder ab und schloss den Monat bei US-Dollar 3.289 pro Unze, was einem Anstieg von 5,3 % über den Berichtszeitraum entspricht.
Die USA kündigten ebenfalls einen ersten BIP-Rückgang seit dem 1. Quartal 2022 an, während die Geschäftsführer der grossen US-Konzerne angesichts der mangelnden Klarheit über die Zölle und Trumps Wankelmütigkeit zunehmend nervös werden, was den Ausblick der Geschäftslagen angeht. Die Zinsmärkte preisen weiterhin vier bis fünf Zinssenkungen für das laufende Jahr ein (verglichen mit der Prognose der Fed von nur zwei Zinssenkungen), was ebenfalls positiv für Gold wäre.
Wichtig für die von uns beobachteten Goldaktien ist, dass die Goldproduzenten in diesem Zyklus von den stärksten Fundamentaldaten profitieren, die wir je gesehen haben. Wir beobachten Erhöhungen der Aktienrückkäufe und steigende Dividenden. Trotz des soliden Umfelds preisen Goldaktien “nur“ einen Goldpreis von etwa US-Dollar 2.300 pro Unze ein, was auf weiterhin rekordverdächtige Upside hindeutet. Der Earth Gold Fund UI soll angesichts unseres sehr positiven Ausblickes für den Sektor weiterhin vollständig bleiben.
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Matthias Neymeyer
Head of Sales
Matthias Neymeyer ist Head of Sales bei der Greiff capital management AG. In dieser Position verantwortet er die Vertriebserfolge der Greiff-eigenen Fonds wie auch der PartnerLOUNGE Fonds und leitet das Sales-Team. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Service- und Privatkundenberater tätig, gefolgt von 4 Jahren erfolgreicher Tätigkeit als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Markgräflerland eG. Vor seiner Ernennung zur Führungskraft ist er über 6 Jahre lang als Relationship Manager Wholesale für Süddeutschland bei der Greiff capital management AG tätig gewesen.
Andreas Kaiser
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Andreas Kaiser
Relationship Manager
Andreas Kaiser ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.
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