Oktober 2025
Monatskommentar Earth Exploration Fund UI
Im Oktober erlebten die globalen Rohstoffmärkte eine deutliche Divergenz, besonders bei den Edelmetallen, Öl und Kupfer. Gold und Silber profitierten zunächst von kräftigen Preisanstiegen – Silber stieg in einem „Silver Squeeze“ von rund 47 USD auf über 53 USD je Unze und Gold überschritt zeitweise die Marke von 4.000 USD. Im weiteren Monatsverlauf kam es jedoch zu einer gesunden Korrektur: Der Goldpreis fiel um etwa 9 %, Silber verzeichnete einen stärkeren Rückgang von 17 %. Solche Kursbewegungen sind typisch für Bullenmärkte und entsprechen einer erwarteten Marktbereinigung nach starken Anstiegen. Trotz der Korrektur bleiben die langfristigen Aussichten für Gold und Silber positiv, da geopolitische Unsicherheiten sowie die industrielle Nachfrage weiterhin stützend wirken. Besonders Silber dürfte aufgrund seiner Rolle in der Technologie- und Solarindustrie von robustem Nachfragewachstum profitieren.
Der Ölmarkt hingegen stand im Oktober unter erheblichem Abwärtsdruck. Brent fiel am 20. Oktober auf einen Tiefststand von 60,70 USD pro Barrel, erholte sich jedoch bis Monatsende wieder in die mittleren 60er-Bereiche. Geopolitische Spannungen konnten die Preise nicht stabilisieren, da steigende globale Bestände und die Produktionsquoten-Erhöhung von OPEC+ um 137 Millionen Barrel pro Tag für Druck sorgten. Der IEA-Oktoberbericht hob hervor, dass das weltweite Angebot um 3 Millionen Barrel pro Tag auf insgesamt 106,1 Millionen Barrel pro Tag anstieg, wobei die größten Produktionssteigerungen von Nicht-OPEC+-Ländern wie den USA, Brasilien und Kanada kamen. Die US-Politik sendete gemischte Signale: Einerseits wurde der „National Energy Dominance Month“ ausgerufen, andererseits verschärften neue Zölle auf nicht-USMCA¹-Öl und kritische Ausrüstungen die Unsicherheit in den globalen Lieferketten. Unternehmen konzentrierten sich verstärkt auf Kosteneffizienz und Portfolio-Optimierung. Ein Beispiel hierfür ist das Übernahmeangebot von Parex Resources für GeoPark Limited, das am 30. Oktober angekündigt wurde.
Der Kupfermarkt zeigte sich stark. Ende Oktober erreichte der Kupferpreis mit 11.000 USD pro Tonne ein neues Hoch, was einem Anstieg von etwa 12 % gegenüber dem Vormonat entspricht. Dies wurde vor allem durch den starken Kaufdruck aus den USA und die zunehmende Nachfrage durch den boomenden KI-Sektor sowie Rechenzentren begünstigt. Laut Bloomberg verengten US-Käufe die globalen Bestände. Das Angebotsumfeld bleibt angespannt, da viele große Produzenten mit Herausforderungen bei der Produktion kämpfen. Codelco-Chairman Máximo Pacheco warnte auf dem «Ecos de la Minería Summit» in Chile vor möglichen Produktionsengpässen in Chile, was die Preisentwicklung stützen könnte. Angesichts unserer sehr positiven Einschätzungen für den Rohstoffsektor bleibt der Fonds weiterhin voll investiert.
¹ USMCA = United States-Mexico-Canada Agreement; das Freihandelsabkommen zwischen den Vereinigten Staaten, Mexiko und Kanada.
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Matthias Neymeyer ist Head of Sales bei der Greiff capital management AG. In dieser Position verantwortet er die Vertriebserfolge der Greiff-eigenen Fonds wie auch der PartnerLOUNGE Fonds und leitet das Sales-Team. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Service- und Privatkundenberater tätig, gefolgt von 4 Jahren erfolgreicher Tätigkeit als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Markgräflerland eG. Vor seiner Ernennung zur Führungskraft ist er über 6 Jahre lang als Relationship Manager Wholesale für Süddeutschland bei der Greiff capital management AG tätig gewesen.
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Andreas Kaiser ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.
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Sultan Deniz bringt seit Mai 2025 als Business Development Managerin – Institutional Clients ihre weitreichende Expertise und Branchen-Erfahrung bei der Greiff capital management AG ein.
Die Diplom-Betriebswirtin (FH) hat davor im Sales-Bereich für namhafte Asset Manager wie Threadneedle, Schroders, M&G und QC Partners gearbeitet. Zuletzt ist sie als Senior Institutional Sales erfolgreich tätig gewesen.
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