Dezember 2025
Monatskommentar Earth Exploration Fund UI
Für den Edelmetall- und Rohstoffsektor war 2025 eines der erfolgreichsten Jahre der letzten Jahrzehnte. Getragen wurde diese Entwicklung von anhaltenden Safe-Haven-Käufen, zunehmenden geopolitischen Spannungen sowie akuten strukturellen Engpässen bei strategisch wichtigen Rohstoffen wie Kupfer und Silber. In diesem Umfeld konnte der Earth Exploration Fund UI (Anteilklasse EUR I) deutlich profitieren und erzielte im Jahresverlauf eine Performance von +91,52 %.
Der öffentliche Fokus lag zwar primär auf Gold, doch die Rally im Rohstoffsektor war wesentlich breiter angelegt. Die US-Notenbank setzte ihre geldpolitische Lockerung fort und reagierte auf eine nachlassende Dynamik am Arbeitsmarkt mit niedrigeren Zinsen sowie zusätzlichen Liquiditätsmaßnahmen, die von Marktteilnehmern teilweise als „stealth QE“ (verdeckte quantitative Lockerung) interpretiert wurden. Dieses geldpolitische Umfeld erwies sich als klar unterstützend für Edelmetalle und reale Vermögenswerte.
Besonders Silber rückte stärker in den Fokus: Strukturelle Angebotsdefizite und neue Exportregelungen in China unterstreichen die wachsende strategische Bedeutung des Metalls. Auch Platin und Palladium verzeichneten zum Jahresende eine starke Entwicklung. Edelmetallaktien reagierten mit deutlichem operativem Hebel und übertrafen erstmals seit mehreren Jahren wieder die zugrunde liegenden Metalle selbst – ein Muster, das historisch häufig den Beginn einer mehrjährigen Phase relativer Stärke von Minenaktien signalisiert.
Die von uns seit Langem adressierten Engpässe bei Kupfer („das neue Öl“) materialisierten sich deutlich: Steigende strukturelle Nachfrage und anhaltende Produktionsprobleme führten den Preis des roten Metalls auf neue Rekordniveaus. Zu Beginn des neuen Jahres wurde erstmals die Marke von US$ 13.000 pro Tonne überschritten.
Auch der Ölmarkt bietet aus unserer Sicht erhebliches Potenzial. Trotz aktuell erhöhter Fördermengen der OPEC und der Entwicklungen in Venezuela, sind die gegenwärtig niedrigen Preise nicht nachhaltig (siehe unseren Beitrag „Der wahre Rohstoffschock“). Der Markt wird zunehmend von struktureller Angebotsknappheit geprägt: Wachsende Energienachfrage trifft auf jahrelange Unterinvestitionen, natürliche Förderabnahmen und geopolitische Risiken. Viele Produzenten benötigen rund USD 80/bbl oder mehr, um Investitionen und staatliche Budgets zu sichern. Gleichzeitig nimmt der Puffer freier OPEC-Kapazitäten weiter ab – die Grundlage für steigende Risikoprämien und höhere Preise.
Vor diesem Hintergrund bleiben wir ausgesprochen konstruktiv für die mittelfristigen Aussichten des Rohstoffsektors und sehen weiterhin attraktive Chancen für selektiv positionierte Investoren.
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Matthias Neymeyer
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Matthias Neymeyer ist Head of Sales bei der Greiff capital management AG. In dieser Position verantwortet er die Vertriebserfolge der Greiff-eigenen Fonds wie auch der PartnerLOUNGE Fonds und leitet das Sales-Team. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Service- und Privatkundenberater tätig, gefolgt von 4 Jahren erfolgreicher Tätigkeit als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Markgräflerland eG. Vor seiner Ernennung zur Führungskraft ist er über 6 Jahre lang als Relationship Manager Wholesale für Süddeutschland bei der Greiff capital management AG tätig gewesen.
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Andreas Kaiser ist Business Development Manager – Wholesale Banken & Institutional Clients bei der Greiff capital management AG. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Commerzbank AG in Karlsruhe war der Bankfachwirt acht Jahre im Retailbanking tätig. Zuletzt agierte Andreas Kaiser mehr als sechs Jahre erfolgreich als Relationship Manager im Wealth Management der Commerzbank in Baden-Baden.
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Sultan Deniz bringt seit Mai 2025 als Business Development Managerin – Wholesale Banken & Institutional Clients ihre weitreichende Expertise und Branchen-Erfahrung bei der Greiff capital management AG ein.
Die Diplom-Betriebswirtin (FH) hat davor im Sales-Bereich für namhafte Asset Manager wie Threadneedle, Schroders, M&G und QC Partners gearbeitet. Zuletzt ist sie als Senior Institutional Sales erfolgreich tätig gewesen.
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