Oktober 2023

Monatskommentar AvH Emerging Markets Fonds UI

Die Fondanteile des AvH Emerging Markets Fonds haben im abgelaufenen Monat Oktober 3,9 % an Wert verloren. Seit Jahresbeginn erzielte der Fonds damit eine Performance von +1,5%. Der MSCI Emerging Markets Index fiel im Vergleich dazu im Oktober um 3,6% und liegt damit seit Jahresbeginn 3,4% im Minus.

Die internationalen Börsen blieben auch im Oktober im Bann der globalen Inflations- und Zinsproblematik. Mit den brutalen Kämpfen in Israel und im Gaza-Streifen kam dann plötzlich noch ein weiterer Belastungsfaktor hinzu. Die Marktteilnehmer befürchten, dass der Konflikt, insbesondere mit Blick auf den Iran, weiter eskalieren könnte. Erst gegen Ende des Monats hellte sich die Stimmung wieder etwas auf.

Axel Krohne, der Manager des AvH Emerging Markets Fonds, hat im Oktober rund 30 börsennotierte Unternehmen in Australien und Südostasien besucht. Ein Schwerpunkt der Informationsreise war wieder einmal Indonesien. Das Fondsmanagement traut dem bevölkerungsreichen Inselstaat mit seinen über 270 Millionen Einwohnern ein weiter überdurchschnittliches Wachstum zu – unter anderem wegen seines Rohstoffreichtums und seiner weitsichtigen und wachstumsfördernden Politik.

Mit Matahari Department Store wurde im Oktober auch eine weitere indonesische Aktie in den AvH Emerging Markets Fonds aufgenommen. Die Gesellschaft betreibt über 150 Bekleidungsläden in verschiedenen größeren Städten des Landes. Dort werden mehr als einhundert heimische und internationale Modelabel angeboten. Das Unternehmen musste im dritten Quartal erwartungsgemäß einen Rückgang des operativen Gewinns um 26 % hinnehmen, da die Covid-bedingten Mietnachlässe im Vorjahr inzwischen weggefallen sind. Zum Kaufzeitpunkt wies die Aktie dafür aber ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von nur 4 und eine Dividendenrendite von über 15 % auf.

Ausgesprochen positiv entwickelte sich das Geschäft des indonesischen Wettbewerbers MAP Aktiv. Dort zog der Umsatz im dritten Quartal um 43 % an, der operative Gewinn stieg um 20,5 %. MAP Aktif ist dank der guten Kursentwicklung in den letzten Jahren inzwischen die größte Fondsposition mit einem Anteil von 8,3 % am Portfolio. Indonesien wiederum ist das Land mit der insgesamt höchsten Gewichtung. Über 18% des Fondsvolumens waren zum Monatsende in indonesischen Aktien investiert.


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Matthias Neymeyer
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Matthias Neymeyer

Relationship Manager Süd

Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.

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