mai 2023
Monatskommentar AvH Emerging Markets Fonds UI
Die Fondsanteile des AvH Emerging Markets Fonds haben sich im abgelaufenen Monat Mai um 5,7% verteuert. Seit Jahresgewinn erzielte der Fonds damit eine Performance von +5,0%.
Die internationalen Börsen profitierten im Mai unter anderem von der Hoffnung auf eine Beilegung des Streits um die US-Schuldenobergrenze, zu der es schlussendlich dann auch kam. Die weiter virulenten Sorgen um die globale Konjunktur traten angesichts dessen wieder in den Hintergrund.
Die erfreuliche Wertentwicklung des Fondsvermögens war nicht zuletzt auch der Aktie von MAP Aktif Adiperkasa aus Indonesien zu verdanken, die sich im Mai nochmals um mehr als 40% verteuerte. Die Sportartikel-Kette hatte zuvor auch für das erste Quartal 2023 wieder starke Wachstumsraten bei Umsatz und Gewinn gemeldet. Seit unserem Einstieg im Covid-Jahr 2020, als die meisten der mehr als 2.000 Niederlassungen des Einzelhändlers geschlossen waren, hat sich der Kurswert bereits fast verdreifacht. Die Position umfasst dafür nun aber auch bereits mehr als 11% des gesamten Fondsvolumens, so dass wir hier in den kommenden Wochen sukzessive Gewinne mitnehmen werden.
Aktien aus dem Bereich fossile Energie, die mit 16% im AvH Emerging Markets Fonds vergleichsweise hoch gewichtet sind, entwickeln sich dagegen schon seit einigen Monaten unterdurchschnittlich. Insbesondere in den Bereichen Öl und Gas entsteht zurzeit aber auf Sicht der nächsten Jahre das Szenario einer strukturellen globalen Markt-Unterversorgung, das von vielen Marktteilnehmern aktuell noch unterschätzt wird. Die Spot-Gaspreise haben sich von ihren Höchstständen im vergangenen Jahr inzwischen wieder um 77% (USA) und 92% (Europa) verbilligt, obwohl durch den partiellen Wegfall von Pipelinegas-Lieferungen aus Russland dem Weltmarkt jetzt erhebliche Liefermengen nicht mehr zur Verfügung stehen. Daneben hat Saudi-Arabien vor kurzem eine weitere Kürzung seiner Ölförderung um 1 Mio. Barrel pro Tag angekündigt – und damit seine Entschlossenheit demonstriert, den Marktpreis zu stützen. Wir werden beim AvH Emerging Markets Fonds darum die zuletzt zurückgekommenen Notierungen im Öl- und Gassektor zu weiteren Zukäufen nutzen.
Unser Portfoliomanager Axel Krohne hält sich derzeit erneut in Sri Lanka auf, das eine schwere Schuldenkrise hinter sich hat und inzwischen die Hilfe des IWF in Anspruch nehmen musste. Die Wirtschaft vor Ort hat sich allerdings wieder stabilisiert. Im AvH Emerging Markets Fonds haben wir bereits im vierten Quartal eine kleinere Position bei Nestle Lanka aufgebaut. Die Tochter des Schweizer Lebensmittelkonzerns ist ein ausgesprochen stabiles Unternehmen, dessen Aktie von der allmählichen Normalisierung der Lage in Sri Lanka bereits profitiert hat.
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Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
+49 761 7676 95 22 neymeyer@greiff-ag.deMatthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.