MÄRZ 2023

Monatskommentar AvH Emerging Markets Fonds UI

Der AvH Emerging Markets Fonds schloss den Monat März 2023 mit einem Wertverlust von 4,76% ab. Der MSCI Emerging Markets Index gab im gleichen Zeitraum 2,18% ab. Seit Jahresbeginn 2023 ergab sich beim AvH Emerging Markets Index aber eine etwas bessere Entwicklung als beim Vergleichsindex. Der Fonds lag zum Ende des ersten Quartals 0,47% im Minus, der MSCI Emerging Markets Index fiel im gleichen Zeitabschnitt um 0,88%.


Überblick

Die internationalen Börsen standen im abgelaufenen Monat im Bann einer Bankenkrise, die die Aktienmärkte ebenso schwer wie überraschend traf. Es kann davon ausgegangen werden, dass größere Marktverwerfungen nur dank umfangreicher Staatsgarantien und Liquiditätsprogramme, sowie in der Schweiz durch eine staatlich orchestrierte Notübernahme der Credit Suisse durch den Wettbewerber UBS Group verhindert werden konnten. Dass sich die betroffenen Staaten und Notenbanken wieder reflexhaft zu nahezu uneingeschränkten Hilfen bereit zeigten, konnte die Weltbörsen zum Monatsende hin dann aber wieder beruhigen.

Das Fondsmanagement hält es für bezeichnend, dass die Bankenkrise wieder einmal von den USA und Europa ausging – und nicht etwa von den Emerging Markets, die in der Wahrnehmung vieler Investoren immer noch als die weniger stabilen Anlageregionen gelten. Sie ist die unmittelbare Folge einer Geldpolitik, die dafür sorgte, dass im reichen Westen inzwischen erhebliche systemische Schieflagen entstanden sind. Dagegen ist in den Emerging Markets gerade das Bankenwesen in der Regel besonders defensiv ausgerichtet – und dadurch auch kaum krisenanfällig.

Dessen ungeachtet gerieten auch die Finanztitel in den Emerging Markets und Frontier Markets im vergangenen Monat unter Druck. Wir nutzten dies zu weiteren Zukäufen bei günstig bewerteten Schwellenländer-Bankaktien, denen wir auch in Zukunft eine hohe Ertragskraft und Widerstandsfähigkeit zutrauen. Die Gewichtung des Finanzsektors im Fondsportfolio stieg dadurch im März auf 17,4%. Nach den Konsumtiteln (24,3%) und Energietiteln (23,1%) waren Finanztitel beim AvH Emerging Markets Fonds zum Monatsende der am drittstärksten gewichtete Sektor.


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Matthias Neymeyer
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Matthias Neymeyer

Relationship Manager Süd

Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.

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