juli 2023
Monatskommentar AvH Emerging Markets Fonds UI
Die Fondsanteile des AvH Emerging Markets Fonds haben sich im Juli um 2,7% verteuert. Seit Jahresgewinn erzielte der Fonds damit eine Performance von plus 3,1%.
Die internationalen Börsen haben sich im Juli positiv entwickelt. Neue Inflationsdaten lagen vielerorts nahe, dass die Straffungspolitik der großen Notenbanken bald auslaufen könnte. Viel von den gegenwärtigen Lockerungs-Hoffnungen dürfte in den Kursen aber bereits enthalten sein, und auch zur mittelfristigen Inflationsentwicklung ist das letzte Wort noch nicht gesprochen.
Beim AvH Emerging Markets Fonds wurden im Juli wieder einige Zukäufe getätigt. Die größte Transaktion war dabei der Neueinstieg beim Gold-Großhändler Hartadinata Abadi aus Indonesien. Die Gesellschaft beliefert besonders die inländischen Juweliere, aber auch einige Kunden im weiteren südostasiatischen Raum. Das Geschäft ist margenschwach; aber das Unternehmen konnte dies mit einem besonders aggressiven Wachstum erfolgreich ausgleichen. Der durchschnittliche Umsatzzuwachs der letzten Jahre lag bei rund 30% p.a. Anleger müssen dafür zurzeit lediglich eine KGV-Bewertung von rund 8 bezahlen.
Stark im Blickfeld des Fondsmanagement steht weiter die Entwicklung in Nigeria. Im Juni ist dort der freie Devisenhandel wieder eingeführt worden, was bei der nigerianischen Währung einen Kursrutsch bedeutete. Dies führte aus Sicht von Anlegern aus dem Dollar- und Euroraum auch bei nigerianischen Aktien zu Kursabschlägen. Bisher kamen die Investoren noch nicht an die Börse Lagos zurück. Nigerias Währung – der Naira – scheint ihren Boden aber inzwischen gefunden zu haben. Er stabilisierte sich im Juli in einem Preisband zwischen 0,12 und 0,13 US-Cent.
Viele nigerianische Unternehmen sind dadurch jetzt günstig bewertet und trotzdem operativ immer noch in Bestform. So hat etwa der Konsumgüterkonzern Unilever Nigeria seinen Umsatz im ersten Halbjahr 2023 um 24% und den Nettogewinn sogar um 45% gesteigert. Unterdessen kündigte Guiness Nigeria eine Ausschüttung an, die die Dividendenrendite der Aktie auf über 12% hievte. Dies bestätigt, dass in Nigeria eine kaufkräftige Mittelschicht heranwächst, die sich auch in einem wechselvollen Umfeld immer mehr leisten kann.
Das Fondsmanagement sieht die gefallenen Bewertungen bei nigerianischen Aktien und die Öffnung des dortigen Devisenmarktes grundsätzlich positiv. Nigeria bleibt mit einem Anteil von zuletzt 11,4% am Gesamtportfolio überdurchschnittlich hoch gewichtet.
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Ihr Ansprechpartner
Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
+49 761 7676 95 22
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Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.
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