November 2023
Die Rochester Silber-Gold Mine, Nevada USA
Übersicht
Wir besuchten im September, im Anschluss an die Beaver Creek Precious Metals Konferenz in Colorado, USA, die Rochester Mine von Coeur Mining im Bundesstaat Nevada. Coeur Mining ist ein mittelgroßer Silber-Gold Produzent und produziert 350.000 Unzen Gold und 11 Mio. Unzen Silber pro Jahr. Nevada ist der Gold-Hotspot in den USA. Produzenten wie Barrick und Newmont beitreiben im sogenannten Carlin Gürtel sehr große Goldminen. Rochester verfügt bereits über die größten Silberreserven in den USA. Bei der Rochester-Mine handelt es sich um einen Silber-Gold Tagebau indem das Erz in einem sogenannten Haufenlaugenverfahren (Englisch: „heap leaching“) behandelt wird. Rochester ist die größte Haufenlaugung in Nordamerika und beschäftigt derzeit 360 Mitarbeiter. In unserer Bewertung von Coeur macht Rochester einen Drittel des Unternehmenswertes aus. Nachdem vor kurzem ein umfangreiches Erweiterungsprogramm abgeschlossen wurde, soll sich die Produktionsrate bis 2025 auf 80-100.000 Tonnen Erz pro Tag verdoppeln. Die Lebensdauer der Mine beträgt aktuell 13 Jahre, jedoch verfügt Rochester über ein ausgezeichnetes Explorationspotential. Durch die Nähe zu Reno (Abbildung 1) kann das Projekt innerhalb von zwei Autostunden erreicht werden, was ein wichtiger Standortvorteil für Personal und die Logistik ist. Unser Augenmerk galt vor allem der fertiggestellten Brecherstrecke (Abbildung 2), den neuartigen Brecheranlagen, sogenannter „High Pressure Grinding Rolls – HPGR“ und dem neuen Haufenlaugungsfeld (Abbildung 2).
Haufenlaugen/Heap-Leaching
Beim Haufenlaugenverfahren wird oxidiertes Erz im Tagebau abgebaut und zu einer ersten Brecherstufe gefahren, wo große Muldenkipper das Erz abladen. Das Erz wird über mehrere Stufen gebrochen und landet zuletzt auf dem Haufenlaugungsfeld, wo Förderbänder das Erz auf dem Feld verteilen und schichten. Dies passiert auf einem Untergrund, welcher zuerst topographisch vorbereitet wurde, um ein gleichmäßiges Gefälle zu erreichen. Der Untergrund wird dann mit einer Tonschicht verdichtet und auf diese Schicht wird ein Drainagesystem installiert, dessen Hauptkomponente ein Geotextil und eine hochdichte Polyethylenmembran darstellt. Auf dieser Drainageschicht wird dann das Erz geschichtet. Sobald die erste Erzschicht auf der geplanten Höhe aufgeschichtet ist, wird das Erz mit einer Natriumcyanid-Lauge irrigiert. Unter genauer Beobachtung der Permeabilität und des pH-Wertes, löst diese Lauge das Gold und Silber aus dem Gestein. Diese, mit Edelmetallen angereicherte Lösung, wird dann in dem Drainagesystem abgeleitet und in einem Becken aufgefangen. Die Edelmetalle können mithilfe von Aktivkohle aus der Lösung abgeschieden werden.
Haufenlaugen ist mitunter das günstigste Abbauverfahren in der Minenindustrie, jedoch nicht ohne Risiken, da das Laugenverhalten oft schwierig einzuschätzen ist. Umwelttechnisch ist die Handhabung von Natriumcyanid im Betrieb kaum problematisch aufgrund des geschlossenen Kreislaufes und der Rezyklierung der Lauge. Natriumcyanid zerfällt unter atmosphärischen Bedingungen und unter Sonnenlicht vollständig. Große Aufmerksamkeit bedarf vor allem der Transport von Natriumcyanid.
Bau unter schwierigen Umständen
Coeur hatte während der Projektierungs- und Bauphase mit massiven Kostenüberschreitungen und Verzögerungen zu kämpfen. Nachdem die Minenerweiterung während der Covid Pandemie 2020 begonnen hatte, wurden zahlreiche Projektänderungen vorgenommen und anschließend Kapital- und Zeitplan überarbeitet. Die erste Studie, welche im Februar 2018 veröffentlicht wurde, veranschlagte Investitionskosten von 350 Mio. US-Dollar, wobei die Fertigstellung des Projekts bis Mitte 2022 geplant war. Die Investitionskosten wurden vor allem pandemiebedingt auf 660 Mio. US-Dollar nach oben korrigiert und der Zeitplan auf Mitte 2023 verschoben. Bei unserem Besuch war der Ausbau fast abgeschlossen und nach drei Jahren Bauzeit ist das größte Investitionsrisiko überwunden. Earth Resource Investments hat eine extensive Datenbank über globale Haufenlaugungsprojekte erarbeitet (Abbildung 3) und die Risiken, vor allem in der Startphase, analysiert. Rochester verfügt über unterdurchschnittliche Erzgehalte verglichen mit anderen Haufenlaugungsprojekten und muss deswegen den Durchsatz maximieren und Skalierungseffekte erreichen (Abbildung 3). Bei unserem Projektbesuch wurde deutlich, dass das Projekt gegenüber Kosteninflation stark exponiert ist, auf der positiven Seite überzeugt das Explorationspotential von Rochester.
Quelle: Earth Resource Investments
Quelle: earth-investment.com
Sie haben die Fondsnews mit aktuellen Artikeln, Factsheets und Monatskommentaren noch nicht abonniert?
Disclaimer: Dieses Dokument richtet sich ausschließlich an Kunden der Kundengruppe „Professionelle Kunden“ gem. § 67 Abs. 2 WpHG und/oder „Geeignete Gegenparteien“ gem. § 67 Abs. 4 WpHG und ist nicht für Privatkunden bestimmt. Die Verteilung an Privatkunden ist nicht beabsichtigt. Dieses Dokument ist eine Marketingmitteilung und dient ausschließlich Marketing- und Informationszwecken. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit die Greiff Research Institut GmbH und die Earth Ressource Investments AG jedoch keine Gewähr übernehmen können. Die in diesem Dokument dargestellten historischen Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Zukünftige Wertentwicklungen sind nicht prognostizierbar.
Auf Grund der Zusammensetzung der Portfolios und der Anlagepolitik besteht die Möglichkeit erhöhter Volatilität, d.h. in kurzen Zeiträumen nach oben oder unten stark schwankende Anteilpreise. Bei diesem Dokument handelt es sich nicht um eine Anlagestrategie- oder Anlageempfehlung im Sinne des Artikels 3 Absatz 1 Nummer 34 und 35 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014. Außerdem weisen wir ausdrücklich darauf hin, dass dies keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen darstellt. Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt und -soweit veröffentlicht- der letzte Jahres- und Halbjahresbericht) getroffen werden, die auch die allein maßgeblichen Vertragsbedingungen bzw. Anlagebedingungen enthalten. Die Verkaufsunterlagen werden ab dem Auflagedatum bei der Verwahrstelle Donner & Reuschel AG (Hermannstraße 13, Hamburg, Tel. +49 40 30217-0), der Kapitalverwaltungsgesellschaft Universal-Investment-Gesellschaft mbH (Theodor-Heuss-Allee 70, 60486 Frankfurt am Main) und Ihrem Berater/Vermittler in deutscher Sprache zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Verkaufsunterlagen sind zudem im Internet unter www.universal-investment.com abrufbar.
Alle angegebenen Daten sind vorbehaltlich der Prüfung durch die Wirtschaftsprüfer zu den jeweiligen Berichtsterminen. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Aufgeführten Auszeichnungen in diesem Dokument können sich auch nur auf einzelne Anteilsklassen beziehen. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung. Alle Aussagen geben die aktuelle Einschätzung wieder. Die in dem Dokument zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Weder die Kapitalverwaltungsgesellschaft noch deren Kooperationspartner übernehmen irgendeine Art von Haftung für die Verwendung dieses Dokuments oder dessen Inhalts. Eine Zusammenfassung Ihrer Anlegerrechte in deutscher Sprache finden Sie auf www.universal-investment.com/media/document/Anlegerrechte. Zudem weisen wir darauf hin, dass die Universal-Investment-Gesellschaft mbH bei Fonds für die sie als Verwaltungsgesellschaft Vorkehrungen für den Vertrieb der Fondsanteile in EU- Mitgliedstaaten getroffen hat, beschließen kann, diese gemäß Artikel 93a der Richtlinie 2009/65/EG und Artikel 32a der Richtlinie 2011/61/EU, insbesondere also mit Abgabe eines Pauschalangebots zum Rückkauf oder zur Rücknahme sämtlicher entsprechender Anteile, die von Anlegern in dem entsprechenden Mitgliedstaat gehalten werden, aufzuheben.“
Ihr Ansprechpartner
Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
+49 761 7676 95 22
neymeyer@greiff-ag.de
Vita anzeigen
Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.
Zur Fondswebseite
Linkedin
Whatsapp
Facebook