november 2022
Earth Gold Fund UI
Im Einklang mit den Markterwartungen hob die US-Notenbank die Zinssätze um weitere 0,75 Prozentpunkte an, wodurch die Gesamtsätze auf 3,75% bis 4% stiegen. Da die Inflation nach wie vor weit über dem Zielwert der Fed von 2% liegt, stellte der Vorsitzende Powell die Märkte auf einen anhaltenden steigenden Zinspfad ein. In Anbetracht der Erwartungen der Märkte für eine abgeschwächte Zinsprojektion, wurde der zu erwartende Höchstzinswert bis Juni 2023 auf 5,2% nach oben korrigiert. Im Vergleich dazu lag die mittlere Prognose der Fed vom September bei 4,6% im ersten Halbjahr 2023.
Da jedoch sowohl die Inflation in den USA als auch in der Eurozone unter dem Marktkonsens lag, wurden die „Spitzensätze“ bis Juni 2023 schnell wieder auf unter 5% angepasst. Erwähnenswert ist auch der wachsende Konsens über eine Rezession im nächsten Jahr, der dazu führte, dass die 10-jährige US-Rendite von einem Höchststand von 4,2% auf 3,59% fiel, was vor allem auf die Käufe von Staatsanleihen und die Kommentare der Fed zur Mässigung der Zinsschritte zurückzuführen ist. Vor diesem Hintergrund verzeichnete der US-Dollar (DXY) zum zweiten Mal in Folge einen Rückgang von 5%, was dazu führte, dass Gold und Silber um 7% bzw. 13% zulegten. Auch bei den physischen Gold-ETFs gingen die Verkäufe zurück. Die Stimmung bei den Goldaktien verbessert sich weiter, wobei der GDX um 20% und der GDXJ (mittelgroße Werte) um 21% zulegten.
Nach der Berichterstattung über das dritte Quartal scheinen die Goldproduzenten recht zuversichtlich zu sein, dass das Schlimmste des Inflationsdrucks nun hinter ihnen liegt. Der Schwerpunkt liegt nach wie vor auf internem Wachstum und nicht auf direkten Fusionen und Übernahmen. Die Abneigung gegen Fusionen und Übernahmen ist so groß, dass Goldfields (südafrikanischer Goldproduzent) seine Bemühungen um Yamana Gold wegen des Aufschlags von mehr als 30% auf den Angebotspreis aufgegeben hat. In Anbetracht der sich verbessernden Stimmung, wurde im Earth Gold Fund UI die Silbergewichtung durch den Zukauf von Pan American Silver erhöht. Auch bei den kurz vor der Produktion stehenden Firmen wurde das Engagement durch Hinzufügungen von Eldorado Gold und Equinox Gold (Neuzugang) erhöht. SSR Mining wurde angesichts der überzeugenden Bewertung ebenfalls wieder in den Fonds aufgenommen. Der Earth Gold Fund UI ist weiterhin voll investiert, mit einer starken Ausrichtung auf Small/Mid-Caps und attraktiv bewertete Wachstumsfirmen.
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Ihr Ansprechpartner
Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
+49 761 7676 95 22
neymeyer@greiff-ag.de
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Matthias Neymeyer
Relationship Manager Süd
Matthias Neymeyer ist Wholesale Relationship Manager bei der Greiff capital management AG und betreut die Region Süddeutschland. Nach seiner Ausbildung zum Finanzassistenten bei der Volksbank Freiburg eG war der Diplom-Bankbetriebswirt (ADG) zunächst als Servicekundenberater und nach einem Wechsel zur Volksbank Breisgau Süd eG als Privatkundenberater tätig. Zuletzt agierte Matthias Neymeyer mehr als vier Jahre erfolgreich als Vermögensmanager im Private Banking der Volksbank Breisgau Süd eG.
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